“近期央行收紧信贷增速的动作虽然令市场感到意外，但这并非是货币政策已经开始真正意义上的紧缩，而是依然较为宽松。”渣打银行昨天发布报告认为，央行真正的目的在于确保全年新增信贷的均衡发放，以保证经济平稳增长，预计春节后央行将加息27个基点。

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　　报告认为，根据官方不久前的表态，2010 年全年新增信贷规模将被控制在8万亿元以内，假定全年新增信贷7.5万亿元，且其中六成集中在上半年，则相当于上半年平均每个月新增信贷7500亿元，所以当1月中旬有消息爆出当月第一周银行系统放贷已达6000亿元时，央行就出手干预。渣打(中国)银行经济分析师李炜表示：除非CPI涨幅突破4%-5%，央行将继续执行目前拟定的信贷目标，动用的手段包括继续上调存款准备金率。预计春节之后，央行上调基准利率，幅度为27个基点。到4月份还会再次上调基准利率。“目前有部分猜测央行将进行不对称利率上调，如仅上调贷款利率而维持存款利率不变，以在控制信贷的同时不吸引热钱的流入。”

　　报告预计，今年上半年CPI涨幅将加速上行，3 月底突破3%，6月底突破4%。下半年，由于基数的原因，CPI 同比增长率将受到抑制，到年底时可能回落至2%左右。如果通胀上行超出容忍区间，央行很可能会进一步降低新增信贷额度。“就目前通胀情况而言，我们不认为食品价格将出现如2007年时的严重通胀。而且，我们认为今年下半年全球经济增长势头将趋于疲软。”李炜表示。