就像闪闪发光的钻石一样，奢侈品集团最近发布的数据为日渐低迷的市场提供了一些亮点。蒂凡尼(Tiffany)上月率先登场，宣布假日销售同比增长17%，并提高了收益预期。历峰(Richemont)、巴宝莉(Burberry)、斯沃琪(Swatch)、爱马仕(Hermès)和路易威登轩尼诗(LVMH)紧随其后，纷纷表示2009年末季度销售好于预期，前景适度乐观。历峰和斯沃琪的高档品牌数据表明，即便是对于奢华手表之类较昂贵的商品，衰退也已结束。

　　但如果说这些声明总体上是乐观的，其中也包含数个一再重复的主题，而它们并非都是积极的。手包、皮具和时装等较廉价的类别仍然是所有奢侈品中表现最好的。中国比以往任何时候都更加是行业增长的引擎，而曾经发挥引擎作用的日本的销售则非常不妙。北美的销售增长乏善可陈，消费者还开始表现出未来可能很难扭转的对折扣的痴迷。仍然是奢侈品业最大利润来源的欧洲表现依然疲弱。假设更广泛的经济复苏不逆转，奢侈品业在未来一两年内都将维持上述局面

　　若是这样，那么与2004年至2008年的黄金时期相比，奢侈品行业的增长总体上会更不平衡，更为疲弱。在那段黄金时期，推动增长的并非只有中国；美国和欧洲也发挥了重要的支撑作用。汇丰(HSBC)表示，2010年，奢侈品行业的内生式增长可能只有4%至9%，与7%的长期平均增长率一致，但远低于金融危机之前几年14%至17%的增幅。金融危机之前几年，奢侈品企业的预期市盈率为25倍左右，如今，多数集团的市盈率是更为温和的18倍左右。鉴于环境的改变，这已经看起来已相当不错了。

Lex专栏是由FT评论员联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析