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棉花日报:理性分析商品集体性下挫 郑棉方向性勿轻言变化

发表时间:2010年04月19日    作者:董双伟

  受高盛调查事件引发商品集体下挫带动,今日国内期市除粮食谷物外,再现大面积下跌,郑棉低开低走成交放量,盘跌幅1%左右,持仓近增远减。

  无论是上周末国际商品市场,还是今日国内期货市场,受高盛遭遇调查影响,下挫明显的无疑是与宏观经济等联系最直接的工业金属、能源类商品、贵金属,相对被动性走低的是前期一直低位徘徊的农产品市场,国内传统的谷物粮食类商品包括玉米、强麦、早籼稻反而飘红,由此引发几个问题值得思考:市场脆弱的信心,是否就此产生恐慌性抛盘,并导致系统性下跌再次出现?商品分化的局面可否呈现?近期一直乐观的全球经济复苏就此遇到困境? 

      这一切,笔者认为,更多应从市场目前依旧偏弱的信心说起。按照常理,高盛只是一个比较有影响力的投行,经济复苏前行的脚步,不可能也不应该受此而出现阻碍,但在上周末却引发了市场的一度恐慌,并引发今日国内股市、商品集体下挫,最根本的仍是市场信心问题,在市场信心仍存在诸多疑虑的同时,任何的经济指标等都经不起一些风吹草动,就此而言,单边行情在2010年的预演变得更加困难。但我们也不能过分悲观,至少从目前简单的一、两个交易日,即盲目的认为系统性风险再次呈现,个人认为还需观察。不过,短期内,对于商品市场,在整体不利的氛围之下,趋弱格局中,将呈现出一定的分化,相对而言,工业品将可能弱于农产品市场,一方面和目前的国际基本面氛围密切相关,另一方面,也是前期在高风险资产上,存在较大获利回吐盘的投机资金使然所致。从投资的角度,我们建议,拥有农产品以及软商品多单的投资者,可以进行一些工业品空单的资产配置,进行特殊阶段的套利操作。 

      就棉花市场而言,国内目前现货面暂时陷入滞涨,新疆棉运输出疆速度在国家相关政策协调下,有望加快,对行情造成一定的心理压力,但棉花市场良好的中长期基本面支撑目前来看没有发生任何改变,从今日郑商所盘后公布的前20名主力多空持仓动向来看,主力多头继续增仓,空头顺势减仓。总体操作上,前期持有多单者仍可继续持有,或可适当减磅规避整体性不利氛围,密切留意周边市场发展动向。

稿件来源:首创期货研发中心

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