今日郑州棉花震荡上行，主力1101合约上涨75元，收报在每吨16770元，成交为8.7万手，较前日增加3万手。目前市场短线震荡频繁，操作难度较大。投资者可考虑中长线做多1101合约。 

     印度发布暂停出口的政策，加剧了人们对棉花供应的担心。印度国内目前出现了针对物价上涨的抗议活动，预计出口禁令要持续到下半年才可能解除。 

　　根据国际棉花咨询委员会（ICAC）4月公布的供需预测显示，虽然全球棉花产量增加，但供不应求格局持续。2010/11年度全球棉花面积将同比增加8 ％至3260万公顷，这是近3个年度来首次出现反弹，但仍未超过近30年来的平均值 3300 万公顷。下年度美国植棉面积将增加15 ％至430万公顷，收获面积预计增加24 ％至390万公顷。 

　　国内棉花种植面积与去年同期变化不大，增加或减少的幅度在1%到2%之间。今年国内棉花实现高产难度比较大，而一旦出现大幅减产，今年底到明年初的棉花形势将更加严峻。  

 　　今年异常的天气状况，可能影响棉花的单产。据监测，到4月15日，全国棉花春播面积仅占预计总面积的18.8％慢于去年同期20.7个百分点。从区域来看，除南疆略慢于去年同期以外，长江播种面积不足20% ，其中北疆和华北约3000万亩仍未开播，为历史罕见。早播是棉花高产的要素之一，根据经验，自4月1日起每早播一天可增产皮棉0.5千克/亩，因此，晚播存在减产和晚熟的威胁。 

     目前，郑棉1009合约与1101合约价格倒挂现象已经持续了一段时间，目前的价差在 元。从长线角度看，考虑到时间、资金和持仓成本，未来1101合约价格理应高过1009合约。交易策略上，仍建议中长线投资者在1101合约上布局做多。考虑到今年商品市场震荡无常，止损位设置可以稍宽。