近期粘胶短纤持续下行之势，虽然涤粘纱的市场需求一直很好，不过人棉纱却四面楚歌，市场供销情况惨淡不堪，由此也拖累了粘胶短纤的进一步上涨。而且在富丽达和山东海龙下调粘胶短纤报价后，一些小厂和新厂受销售压力和市场价格竞争，纷纷出台更低价、更优惠政策，短期内粘胶短纤仍呈下行走势。但市场上的各种利好因素辈出，同时下游采购周期即将到来，粘胶短纤后市将可能快速止跌回稳。截止到5月20日粘胶短纤1.5D×38MM市场主流价格在19000元/吨左右，市场出货情况持续降低，粘胶短纤市场疲态难改。各利好利空因素盘点如下：

　　一、利好因素

　　1.1、上游：短绒、浆粕原料平稳中上行
　　棉短绒市场行情大致稳定，下游采购积极性不高，一般下游原料库存周期在20-30天。山东夏津地区普通棉短绒至7500-7700元/吨，高档至7800－8000元/吨，新疆高档至7400-7600元/吨，普通在6900-7200元/吨。棉浆粕市场行情大致稳定，浆粕行业会议指导报价涨至14300-14400元/吨。浆粕厂多因为环保问题开工率普遍不足，行业库存处于低位，处于供不应求状态，提价意愿也较为强烈，而化纤厂资金紧张，购买力不足，对高价位浆粕抵触较多，目前短丝级棉浆粕主流商谈在13600-13700元/吨。木浆行情平稳，价格较为坚挺，主流价格仍维持在1600-1750美元/吨附近，因木浆货源仍相对紧张，市场抗跌性较强，后期走势仍将保持平稳向上趋势。

　　1.2、关联产品：粘胶短纤与棉花价差跌至2000以内，粘胶短纤市场竞争力加大
　　5月的皮棉市场开始了大幅的上涨。 其中魏桥集团连续两次上调皮棉收购价格，5月4日将4级皮棉收购价上涨300元，6日将2、3级皮棉采购价格上涨300元/吨，目前魏桥地区皮棉收购价为：2级现金带票公重到厂收购价为16800元/吨，3级为16600元/吨，4级价格为15900元/吨。而山东的另一大厂——路易达芙也于16日将出厂价上提400元，其中三级地产棉带票自提价在17100-17200元/吨，3级新疆兵团棉在17500元/吨。山东高唐地区正三级新疆棉报价已达到18000元/吨，正3级地产棉价格涨至17500元/吨，其他各地的棉花报价也纷纷上涨，其中山东菏泽一大厂今日3级地产皮棉成交价为17500元/吨。目前棉花与粘胶短纤之间的价格差距已经缩减至2000元以内，在一般情况下，企业为了成本考虑会加大粘胶的比例，减少棉花的使用量。

　　1.3、成本方面：粘胶短纤亏本运行
　　根据企业常规的成本核算可知，目前市场上的粘胶短纤企业基本处于保本或是亏损的局面。根据7500元的棉短绒的成本，制成棉浆粕需要加上5000元的加工费（加工费中包含短绒的损耗）和运费等各项成本，棉浆粕的成本约在12500元/吨，相比目前市场上短丝级棉浆粕的14000元的报价，还有1500元的利润空间。而棉浆粕制成粘胶需要8000的加工费，则粘胶短纤成本将达到22000元/吨，较目前的报价低3000元。

　　二、利空因素

　　2.1人棉纱报价每况愈下，粘胶短纤采购少 
　　近期国内各人棉纱线市场继续保持平稳运行，市场出货每况愈下，粘胶短纤的采购减少。其中吴江华衡纱线人棉纱报价本周全线下降500元/吨，其中30S和32S机织主流市场成交价均在25000元/吨（现款、带票、自提），40S成交价在26200元/吨，45S报价28100元/吨，60S按照棉浆和木浆的配比不同，成交价分别为34200元/吨和35000元/吨。

　　2.2人棉纱利润空间不大
　　根据企业常规的成本核算可知，目前市场上的人棉纱厂家基本处于保本或是亏损的局面，这也将制约了粘胶短纤再次上涨。其中粘胶短纤价格以19000元/吨来计算，按照1.02的纺纱损耗，人棉纱30S的原料成本价格为19380元/吨，加上4000元/吨左右的平均加工费用，30S人棉纱产品的总成本价格为23380元/吨，加上6个点的发票费用，30S人棉针织纱的价格要达到24780元/吨。而江浙市场上该产品目前市场中心价格都在25000元/吨，市场利润普遍不大，部分企业还有亏本的可能。

　　2.3 恐慌情绪滋生，低价短纤快速出现
　　同时粘胶短纤市场行情连日下行，企业库存压力继续增加，产销率在3成附近，企业库存在25-35天。粘胶短线市场较为低迷，下游厂家观望心态严重，目前南方1.5D中档主流商谈价格在19000-19200元/吨，北方主流商谈在19100-19300元/吨。而且在富丽达和山东海龙下调粘胶短纤报价后，一些小厂和新厂为了更快的销售库存，加快资金回笼，纷纷出台更优惠的价格，这也是促使短期内粘胶短纤下行的不利因素。 

　　目前粘胶短纤市场订单稀少，仅靠降价优惠聊以度日。而上游棉短绒和棉浆粕继续平稳之势，而与之相关联的棉花市场也掀起上涨之风，虽然下游人棉纱利润空间不大，但是粘胶市场报价混乱，各个小厂和新厂纷纷出台更低的报价来抢占市场，短期内粘胶短纤将呈现下行走势。