1.中美战略与经济对话今日闭幕，两国承诺将继续深化经济合作，促进强劲、平衡和可持续的全球增长，双方在财政货币和结构改革、贸易和投资以及金融市场稳定和改革方面达成多项共识。双方商定，将通过中美商贸联委会以一种合作的方式，迅速承认中国的市场经济地位。

　　点评：欧洲经济不振，中美之间可能抱团取暖，如果中国需求能够帮助美国，美国也可能为中国放开更多管制。这次中美战略与经济对话中美达成了26项具体成果，这是一个积极的信号。

　　2. 中国央行今日发行人民币300亿元1年期央票，较上周增加100亿元，参考收益率连续第十七周持平于1.9264%。

　　点评：虽然上周3月期央票利率上升，银行间的资金成本也不断上涨，但1年期央票利率依然持平，这和市场之前的部分预期略有差异。中国央行短期内对加息仍然谨慎。

　　3. 《上海证券报》报道，中国保监会近日召集保险公司和保险资产管理公司高管闭门开会，会上透露出一个重要信息：保险资金运用政策有较大调整，投资A股、港股、无担保债等多个渠道的范围和比例上限将被放宽。原规定股票和基金(包括股票型基金、债券型基金、货币型基金等)投资合计不超过公司总资产的20%，现改为股票和股票型基金合计不超过20%。

　　点评：险资入市比例提高的实际影响应该不大，因为原先的限制比例也经常没有用足，现在A股市况不佳，这种微小的变动也难以激起保险增加股票仓位配置的积极性。

　　4. 新华网报道，约占全国棉花种植面积总量三分之一的新疆，去年棉花产量因灾减产了21口3％，而今年由于遭受雨雪、冰雹等灾害,部分棉田损失惨重，新年度的具体减产评估正在进行中。

　　点评：今年很多纺织原材料价格暴涨有很大一部分原因是产量明显下降，导致产需缺口上升。中国纺织业目前面临成本上升和原材料不足的压力，经营前景并不乐观。

　　5. 《21世纪经济报道》报道，中国商务部正在考虑下调热卷、冷卷、涂镀类产品的出口退税。目前正在考虑的退税方案是取消热卷出口9%退税，而对冷卷和涂镀类产品的出口退税从13%下调到9%。

　　点评：如果该方案如期出台，热卷出口比例较大的企业将首当其冲的受到负面影响。出口退税取消和比例下调将减少相关钢企的收入，现在全球钢价又缺乏明显的上升空间，因此钢企也很难提价来增加收益。此举的目的基本是为了继续压缩中国高企的钢铁产能。

　　6. 据中国商务部监测,上周（ 5月17日至23日）全国36个大中城市重点监测的食用农产品市场价格比前一周下降0.5%，生产资料市场价格比前一周下降1.9%。

　　点评：农产品和生产资料价格下降有助于稳定CPI，这也将降低加息预期。随着中国价格监管力度加强，通胀情况暂时可能并不会超出预期。

　　7. 周一，西班牙接管1家小型银行。周二，财华社报道，西班牙4家储蓄银行计划合并。

　　点评：继希腊之后，西班牙目前又成了下一个风险点。欧洲的形势依然在持续恶化，美元LIBOR水平创下新高，一些银行持有的南欧国债风险敞口也在开始暴露，如果主权债务危机导致欧洲金融机构资金链再现紧张，市场避险情绪将进一步上升。

　　8. 朝鲜祖国和平统一委员会发言人25日在平壤发表讲话，宣布与韩国当局断绝所有关系。

　　点评：朝鲜半岛的经济总量虽然不大，但朝韩关系恶化这种地缘政治风险也会为资本市场带来压力。亚太股市昨日大幅下跌，其中包含了市场对朝鲜半岛局势的担忧。朝韩目前开战可能性不大，因韩国曾表示排除动用武力，所以影响暂时只在心理层面。

　　9. 华泰证券2.35亿股首次发行网下配售股今日解禁，本次解禁股数量占华泰证券已流通股总数的42.86%，占华泰证券总股本的4.20%。按华泰证券昨日收盘价15.67元计，本次解禁市值达36.88亿元。

　　点评：华泰证券因华夏基金参与网下申购而颇为引人注目,大量被套的申购资金中也不乏其它各类机构。目前华泰证券市价和发行价相比折价比例较大，今天解禁的配售股按理来说不愿意割肉出局，但机构们是否会互相博弈就很难说了。 

　　综合评论：

　　西班牙金融机构的新风险点浮现使得昨晚欧洲股市大幅下跌，美股开盘后也一度大幅下跌，虽然后市出现大幅拉升，但包括大宗商品市场在内的全球资本市场总体还在动荡之中。今天A股存在外部压力，资源类股或受压于外盘有色金属和原油价格的下跌。另外，消息面对钢铁板块也有利空，权重股可能难有良好表现。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）