2010行业持续回升

　　中国纺织服装强大的综合配套能力、产业集群效应、有效的劳动力培训机制、积淀升华的品牌文化和适时的产业转型升级等共同促进我国纺织服装面对金融危机体现了强大的竞争力，国际市场占有率不断提升。行业产量、产品出厂价格、投资、工业增加值等均显示行业持续回升。

　　维持2010年出口额增长9%判断，调高2011年增速至12.7%

　　我国纺织服装在金融危机下展现出强大的出口结构调整能力、市场回旋能力，行业出口持续改善，在美国和全球纺织服装贸易中市场份额继续提升，我们维持2010年纺织品服装出口增长9%的判断。

　　品牌内销持续快速增长成就时间价值

　　奥运、世博等大幅提高中华文化的国际辐射力，加速国内服饰消费理念升级，存量财富、年龄结构和保八增长政策带动我国居民衣着消费持续快速增长，我们维持2010年全国衣着消费同比增长10.5%的判断。

　　维持行业评级，推荐品牌服饰和低估值出口龙头

　　板块估值合理。A股中小板当前2010PE 32倍，行业内重点公司A股2010年PE 24倍，纺织服装板块比较估值合理，鉴于优质品牌服饰的稀缺性和成长确定性，维持行业“谨慎推荐”评级。上半年纺织服装出口高起点，但增速下滑延缓出口类公司投资信心，我们认为经历过成本上升后的行业投资和产品定价更趋理性；促消费的宏观政策，升级的品牌服饰设计能力和文化辐射能力都构成品牌服饰业绩得以持续成长的源动力。我们维持对美邦服饰、孚日股份、七匹狼、梦洁家纺、报喜鸟 “推荐” 评级，维持对探路者、罗莱家纺、富安娜 “谨慎推荐” 评级。