与市场预期基本一致，5月份CPI同比增幅超过全年增幅3%的官方目标，达到3.1%，但从整体来看，价格上涨的压力似乎已渐趋缓。

　　昨日，国家统计局新闻发言人盛来运在新闻发布上表示，当前的物价上涨仍然是结构性上涨，未来物价上涨有缓解的趋势，从全年来看，物价控制在3%左右是有基础的。

　　市场多认为，虽然物价超过3%的警戒线，但是随着资产价格泡沫逐渐被挤压，投资、工业增加值等数据增速趋缓，近期内加息的动力不足，宏观政策将进入观察期。

　　物价上涨压力趋缓

　　统计局公布数据显示，5月份CPI同比上涨3.1%，环比下降0.1%，同比年内首次超过3%这一警戒线，创下19个月来的新高。

　　盛来运在新闻发布会上介绍，5月CPI上涨仍为结构性上涨：一是翘尾因素的影响，由于去年5月CPI波动在低点，对今年物价形成向上压力，推动CPI上涨1.8%；二是新涨价因素中，主要是由食品和居住类价格上涨所带来的，推动CPI上涨1.3%。

　　海通证券宏观经济首席分析师陈露认为，CPI将会继续上行，6至8月期间，会迎来CPI年内的高点，有可能涨幅达到4%左右，随后物价将会逐月回落，她预测全年涨幅将为3.1%。

　　基数效应同样也扩大了PPI的增幅。5月份PPI同比上涨7.1%，环比上涨0.6%，同比创下20个月的新高，翘尾因素推动PPI上涨3.6个百分点。

　　统计局否定滞胀发生可能

　　一方面是物价在继续惯性上扬，另一方面工业、投资等数据增速在减缓，在欧洲债务危机和国内房地产市场紧缩政策下，下半年经济是否会出现滞胀的局面备受关注。

　　对此，盛来运表示，无论是从实体经济还是经济增长的三大动力来讲，当前中国经济仍然保持了平稳较快增长的态势，不存在发生滞胀的可能性。

　　5月份，规模以上工业增加值同比增长16.5%，增速比4月份回落1.3个百分点，环比增长1.09%。社会消费品零售总额也在5月有不错表现，同比增长18.7%，环比增长0.2%。1~5月份，城镇固定资产投资同比增长25.9%，比1~4月份回落了0.2个百分点。

　　针对市场对经济硬着陆风险的关注，摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为，市场的担心被夸大了，他认为最近国内经济的发展指向了软着陆。

　　“目前的政策走势进入了观察期，前段时间国家一系列的宏观调控具体的影响还未充分体现，同时外部环境还没有完全明朗，这可能会推迟货币政策调整的时间点。”陈露告诉记者，“三季度是政策的敏感期，如果三季度经济走势比较平稳的话，全年都不加息的可能性也存在。”