华鲁恒升昨日发布公告，公司董事会审议通过关于投资建设16 万吨/年己二酸项目的议案，本项目总投资160699 万元，其中：固定资产投资152476 万元，铺底流动资8223 万元。项目规模为年产己二酸160000吨。建设期为24 个月，建成投产后预计每年可新增销售收入22 亿元。

　　凤凰财经针对己二酸行业和公司发表评论，当前己二酸行业受到国内开工不顺和执行反倾销关税的影响处于暴利时代，但未来己二酸行业将面临较大的过剩的压力，预计当前的暴利无法持续。若按照每吨净利1000 元/吨，公司新建16 万吨己二酸将对应业绩0.32 元。同时，华鲁恒升公司的主营业务基本都处于盈亏平衡点，预计继续恶化的空间较小。

　　凤凰财经表示，当前己二酸行业受到国内装置开工不顺和执行反倾销关税的影响处于暴利时代，但未来己二酸行业将面临较大的过剩压力，预计当前的暴利无法持续。

　　2009 年，我国己二酸产能达到约58.5 万吨，产量达到43 万吨，进口8 万吨，表观消费量为50 万吨，自给率达到86%，行业的供需大体平衡。

　　国内己二酸价格从2009 年的11 月起的14400 元/吨上涨至2010 年3 月份最高的23000 元/吨，目前进入行业淡季后回落至18900 元/吨，而成本仅在万元不到，己二酸处于暴利的时代。此次价格的上涨主要是2009 年11 月起，我国执行反倾销关税，而2010 年初，国内的山东洪业，山东博汇等装置受到原料，天气等原因开工不顺，天利高新的运输受到天气的影响，辽阳石油期间停产检修有关，这次价格暴涨并不能反映我国当前己二酸行业真实的供需情况，同样也不能够长期维持。

　　根据中国石油和化工经济分析的数据，从当前至2012 年，加上华鲁恒升自己新建的装置，己二酸的产能将增加47 万吨，占当前产能的80%，到2012 年，我国己二酸产能将达到105 万吨。

　　己二酸主要用于聚氨酯(鞋底原液底料和浆料)，尼龙66 盐等领域，我国由于鞋类大量出口，尼龙塑料方面发展较慢，我国的己二酸消费结构和国外相差较大。

　　未来预计生产聚氨酯原料的聚酯多元醇领域的需求能够保持10%~15%的增长，生产尼龙66 盐的需求尽管也就将有所增加，但预计对己二酸的拉动有限;其他行业中，己二酸酯类增塑剂具有广阔的前景。根据国内某大型化工公司规划研究院的预测，到2012 年，我国己二酸产能将达到105 万吨，需求为65 万吨左右。

　　凤凰财经认为，未来己二酸行业将面临一定的竞争压力，预计产品价格的波动幅度和盈利能力都将会有所下滑，但值得注意的是，己二酸生产过程有一定的不稳定性，尽管2012 年底可能供需压力较大，但也有可能出现像2010 年BDO 由于下游转暖，开工不足，生产检修等原因的出现较大的涨价行情。

　　由于未来己二酸的价格目前难以判读，假设2012 年己二酸价格维持在13000 元/吨，公司能够实现5%~10%的净利率，每吨己二酸的净利为650~1300 元/吨，公司将增加利润16 亿元，对应业绩为0.32 元。