比起价格飙升的绿豆、大蒜，棉花丝毫不示弱。

　　“今年以来，棉花现货的涨势确实很猛，部分棉花品种近期已创出10年来新高”，昨日(7月12日)，某券商研究员如是表示。

　　数据显示，上周五(7月9日)，中国棉花价格328指数报18419元/吨，刷新近10年最高纪录，甚至有人预测，棉价将冲向2万元/吨大关。

　　与此同时，棉花期货的价格却是冰火两重天。7月以来，郑棉1101合约已累计下跌3.9%。

　　为什么棉花现货一飞冲天，棉花期货却在近期一路走低？

　　现货和期货价格两重天

　　最新市场数据显示，截至12日，棉价328指数报18418元/吨，仅较周五收盘跌1元；527指数则上涨1元至16916元/吨。

　　事实上，棉价上涨行情从今年初就已开始。今年以来，棉花329指数和纯棉纱价格已分别上涨了23%和31%。

　　今年以来棉价快速上涨，很大程度上归因于4月份印度出台的棉花政策，当时印度棉企被禁止出口，随后，我国出现了一波借机炒作。

　　与现货走高不同，棉花期货却在不断走低。昨日，郑棉1101合约收报16215元/吨，跌1.07%。7月以来，该合约已累计下跌3.9%，一改今年2月开始的月度“4连阳”牛市。

　　现货与期货价格为何出现如此大的反差？“资金心态变化，造成期货价格连续走低；而货源紧张，又暗中支撑了现货价格上行”，郑圣伟认为，“之前期棉价格被炒得太高，做多的人明显减少，最终导致期货价格走软。而在现货市场，部分大型棉企不愿降价，加上货源紧张，最终导致现货价格走高。”

　　下半年棉价上涨或有限

　　由于8月份是棉花买入时节，在下游订单增多与供应继续不足的情况下，预计期棉跌幅将收窄，现货棉花则将迎来一波短线上扬。

　　但是，并不认为棉价将一路上涨。棉价上涨过快，将导致棉纱厂成本大增，部分棉纱厂甚至需要将棉布的价格提高10%才能避免亏损，加上印度已恢复棉花出口，预计下半年棉价的上涨空间有限，顶多涨至19000元/吨。受此影响，棉纺股的业绩要想继续大幅提升，将遇到较大阻力。

　　也有分析人士指出，市场预期的2万元/吨，很可能是一些期市的多头喊出的，他们希望借此推高期棉价。

　　目前，棉花类个股中有三大龙头公司，分别为新赛股份、新农开发和敦煌种业。2009年，敦煌种业的棉花占主业收入比例为20%，新农开发和新赛股份的皮棉占主业收入比例分别为60%和41%。一季度，这3家公司的业绩均大幅提升。

　　新农开发董秘办人士表示，棉价波动对公司业绩有直接影响。一般情况下，每年年末和第二年一季度都会有新棉上市，一旦棉价走高，公司的收购价也会随之上涨。今年新棉预计在10月底上市，届时其价格将影响公司在后面几个季度的业绩表现。

　　替代品粘胶跟着“沾光”

　　棉花的主要替代品是粘胶短纤，棉价快速上升，将促使更多人选择粘胶，最终推动粘胶的价格水涨船高。事实上，本轮粘胶短纤价格的启动，正好是从去年11月开始的，几乎和棉花涨价同步。

　　资料显示，山东海龙和新乡化纤是目前国内粘胶行业的龙头。去年山东海龙的粘胶短纤毛利率达15%，占主业收入的75%；新乡化纤的粘胶短纤占主业收入的35%，毛利率为20%。今年上半年，新乡化纤的业绩预增幅度竟至惊人的987.51%。

　　不过，粘胶公司并非安枕无忧。尽管棉纱涨价后，替代效应推动粘胶和涤纶纤维价格走高，但由于前期价格冲高后下游无法消化，第二季度粘胶价格持续走低。从去年10月至今年4月上旬，粘胶短纤1.5D累计暴涨20%，此后已大幅回落10%，导致今年以来涨幅仅8%。

　　这一说法也得到了山东海龙的认同。其董秘办人士表示，5月、6月以来，粘胶价格持续走低，主要原因是产品价格过高抑制了部分下游需求。下半年若继续走弱，将对公司业绩构成压力。