中国2010年上半年国内生产总值(GDP)较上年同期增长11.1%，增速明显回落。年初金融部门货币紧缩的恶果完全扩散，经济辛辛苦苦营造的复苏势头前功尽弃。

　　中国国家统计局周四公布，今年上半年GDP增速为11.1%，增速较第一季度的11.9%明显放缓。今年第二季度GDP增速为10.3%，同样大大低于第一季度增速。

　　在货币紧缩政策的冲击下，中国上半年宏观经济在工业、投资、消费各个方面无不落花流水、全面溃败，经济刚刚迎来的温暖春天已经逝去，目前正面临巨大的衰退风险。

　　落花流水

　　在各项宏观经济指标中，首当其冲遭受重创的是直接受货币紧缩影响的工业生产。

　　今年上半年，中国工业增加值较上年同期增长17.6%，增速明显低于1－5月的18.5%。而6月份当月，工业增加值较上年同期增长13.7%，增速更是大大低于5月份的16.5%、4月份的17.8%和3月份的18.1%。

　　这显示，在货币紧缩政策的负面影响之下，工业生产再次滑向半停滞的危险边缘。

　　同时，货币紧缩政策不但影响了工业生产，也冲击了投资领域。

　　今年上半年，全社会固定资产投资增速为25.0%，低于第一季度的25.6%。其中，1－6月城镇固定资产投资增速为25.5%，低于1－5月的25.9%。而6月份当月的城镇固定资产投资增速则为24.9%，大大低于5月份的25.4%，也低于4月份的25.4%和3月份的26.3%。

　　此外，紧缩政策导致的股市暴跌也严重影响了居民的消费需求。

　　今年上半年零售额较上年同期增长18.2%，增速与1－5月的18.2%持平。

　　而6月份当月零售额较上年同期增长18.3%，增速明显低于5月份的18.7%。

　　在紧缩政策重创下，工业、投资和消费全面溃败。而具有讽刺意味的是，一直被视作实行紧缩政策理论根据的恶性通货膨胀，却依然杳无踪迹。

　　今年上半年消费者价格指数(CPI)较上年同期增长2.6%，增速虽然略微高于1－5月的2.5%，但是仍然显著低于3%左右的全年增速目标。

　　而6月份当月CPI较上年同期增长2.9%，增速更是低于5月份的3.1%。

　　作为CPI领先指标的生产者价格指数(PPI)，上半年较上年同期增长6.0%，增速略微高于1－5月的5.9%。

　　其中，6月份当月PPI较上年同期增长6.4%，增速低于5月份的7.1%。

　　前功尽弃

　　中国经济上半年的落花流水显示，金融部门今年以来的货币紧缩措施对助推经济增长的三大主要领域均造成严重冲击。

　　中国经济去年以来在全球金融危机中复苏的趋势受到严峻挑战，经济复苏的势头也受到明显抑制。

　　2009年，虽然受到全球金融危机的严重冲击，但是在稳定的股市促进消费增加、积极的财政政策拉动投资增长以及宽松的贷款支持经济发展的三重合力推动之下，中国经济在非常困难的危机中仍然实现了9.1%的健康增长。

　　只可惜，这一切，都因今年以来金融部门基于莫须有的通货膨胀风险论而采取的货币紧缩措施而前功尽弃。

　　而中国财政部门自2009年以来坚定不移推进的积极财政政策的显著成果也受到拖累，随之化为乌有。

　　2010年以来，在所谓恶性通货膨胀风险论的影响下，中国金融监管部门实际上已经将货币政策从适度宽松转向全面紧缩。

　　中国截至今年6月末货币供应量(M2)较上年同期增长18.5%，增速较上年同期真正执行宽松政策时居然低了10个百分点。

　　同时，今年以来，中国央行已经3次上调存款准备金率，使得存款准备金率距25年高位仅一步之遥。而部分金融官员关于加息的误导言论也不时见诸报章。

　　在这种“盲目、不理智的行动”打击之下，维持经济正常发展的银行体系流动性出现严重不足，从而形成对工业、投资、消费等经济各方面的致命打击，进而最终影响中国经济的复苏进程。

　　同时，金融部门的紧缩措施已经使得中国资本市场持续出现非正常暴跌。中国大陆股市今年上半年是全球市场表现最差的股市之一，而且跌幅超过很多受希腊金融危机影响国家的股市。

　　在中国并未受到希腊危机直接冲击的情况下，作为经济晴雨表的资本市场居然明显弱于处于危机核心的国家，这一非正常的局面无疑是拜紧缩政策所赐。

　　幸好，官方其他部门仍然坚定不移地执行积极的财政政策和推出促进经济持续健康发展的举措，这才部分抵消了货币政策的负面影响。

　　而未来财政和行政措施拉动经济脱离苦海的效力如何，还有待观察。

　　中国官方近期推出的一系列抑制住房价格上涨的措施理论上将能激发居民其他正常消费需求，但该类措施对中国荒谬的房价到底能够产生多大作用尚未可知，因而对需求的促进作用至少目前还不明显。

　　同时，中国国家发展和改革委员会7月初宣布，今年将在西部新开工23项重点工程，累计投资人民币6,822亿元。而今年一年的西部重点工程投资规模就相当于过去10年的31%。此举明显可以稳定投资预期，同时通过政府主导的基础设施投资来拉动脆弱的经济。

　　因此，在货币政策已经铸成大错的情况下，继续推出积极的财政和行政措施，同时避免货币政策一错再错，或许还能够力挽狂澜。

　　落花流水春去也，但愿冬季不再来。