大西洋两岸陷入相互牵制的周期。就在数月前，欧洲主权债务忧虑蔓延至美国市场。而这一次，针对美国经济的担忧扰乱了欧元区市场秩序。

　　欧洲国债市场再度陷入尴尬局面。近期公布的一系列经济指标回落至5、6月份债务危机期间的水平，且形势在加速恶化。

　　欧洲国债投资者的紧张情绪曾在6月末和7月份得到暂时缓解：当时欧元区推出规模1万亿美元的救助计划，各成员国政府宣布了可信的财政紧缩计划，西班牙也克服了一道曾令人担忧的主要融资障碍。不过，目前欧元区外围成员国的债券价格却大幅下滑，其中希腊10年期国债收益率为5月份以来首次突破11%，爱尔兰和葡萄牙国债收益率较基准债券收益率之差也明显扩大。而作为避险资产的德国国债的收益率却急剧下降，10年期德国国债收益率周三触及2.1%，较7月底水平大幅下滑57个基点。

　　然而，欧元区的核心忧虑仍是老生常谈。尽管有报导称希腊的赤字削减计划取得进展，但针对该国的质疑声丝毫未减。标准普尔(Standard & Poor’s)周二下调了爱尔兰信用评级，但仅仅是降至与惠誉(Fitch)给出的评级相一致的水平。此外，爱尔兰扶持本国银行业的成本巨大，而在投资者看来，这也不是什么新问题。针对西班牙财政紧缩计划倒退的担忧似乎也有些过度，因为该国欲支出约5亿欧元用于基础设施建设。

　　相反，正是一连串来自美国的负面消息，特别是上周费城联储制造业指数大幅下滑以及本周住房数据疲软的消息，推高了欧元区债券价格。市场正在密切关注美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)的每一次讲话，担心经济会二次探底。

　　目前欧洲经济复苏似乎已具备自发动能，这对于那些正在削减公共开支和提高税收的政府而言至关重要。德国经济增幅尤其明显；周三公布的数据显示，德国商业信心意外上升。不过，一旦有迹象显示是美国的问题在阻碍欧洲经济增长，那么市场注意力将重新投向国债走势。眼下，1万亿美元的政府救助计划确实有效防止了恐慌情绪的爆发，至少没有再度出现持续数月的政治角力局面。不过，若事态进一步恶化，欧洲可能确实需要继续动用这笔资金，届时投资者可能会将目光紧紧地盯住欧元区作为一个货币联盟的前景。