中国这个世界第二大经济体摆脱全球放缓桎梏脱颖而出，制造业活动呈现反弹。但这恐怕好景不长。中国仍在依赖于美国市场，而美国经济或不能很快改观，随着其他亚洲国家纷纷力争夺回市场份额，中国将面临新的压力。

　　作为经济表现的领先指标，中国采购经理人指数(PMI)一直得到密切关注，并以50作为荣枯分水岭。这一指数也不是完全精准的--因为同时存在官方和民间两个版本，也几乎不经过季节因素调整。中国8月的PMI指数低于2008年金融危机前的平均水准，不过较7月温和改善。

　　同中国大多数邻国和贸易夥伴的情况比照起来，任何扩张都是令人羡慕的。中国新出口订单比7月增加约1个百分点，日本却是下降4.5个百分点，韩国8月每工作日平均出口更是触及五个月低位。非官方的汇丰中国PMI指数8月小降0.3个百分点，不过还是比其他国家的要好。

　　然而复苏却面临着两大威胁。首先，他国试图从出口贸易这块蛋糕中抢回更大一份。中国人民币兑美元8月贬值近6%，为2005年以来的最大月度降幅。而日本的日圆同期却升值2.4%，东京方面决策者会尽可能扭转这种趋势。

　　而更严重的担忧在于，这块蛋糕本身也可能在慢慢变小。需求下滑料仍会沉重打击中国出口。

　　依靠内需也不能轻松将闲置产能调动起来。钢铁和谷物价格上涨加剧消费者的物价压力。从中国出口数据可看出，国外消费者可能已经在削减非必需品的开支，而价格上涨或将导致中国消费者步其後尘。虽然说中国的情况仍然比大多数国家要好，但8月的复苏劲头看上去还是有些脆弱。