20国集团(G20)正在谋求达成一项协议来化解围绕汇率问题而起的争端。这种协议不是依靠可执行的制裁措施，而是依靠善意和“从众压力”来劝说各国遵守国际惯例。

　　在周末于韩国庆州会议上达成的一项协议中，来自各工业化和发展中大国的财政部长同意尽力将贸易余额维持在“可持续水平”。贸易余额既是汇率的一种反映，也是其决定因素之一。财长们未能像美国提议的那样就一项精确的指标达成一致，只是同意根据“初步指导原则”来衡量各国对协议的遵守，而具体的“初步指导原则”仍然有待谈判达成。

　　美国试图让中国升值的提议在G20各国似乎没有引起太大影响，原因是各国认为该举措若在全球推行将会削弱本国的竞争力。 财长们选择国际货币基金组织(International Monetary Fund，简称IMF)担任仲裁机构。

　　模糊的措辞，既证明了G20的强项，也证明了它的局限。G20是一个临时组织，最接近于充当整个世界经济的“董事会”。
　　一方面，G20能够让中国、美国和其他G20国家都同意避免竞相贬值本币。世界普遍认为中国在将人民币汇率保持在低估水平，以扶助出口行业，而认为美国实行的货币政策将会压低美元的汇率。

　　G20达成的公报为世界各重要经济体采取更好措施提供了指导，只是具体条款显得遮遮掩掩。

　　美国、欧盟和日本财长同意警惕汇率的过度震荡和无序波动，中国同意朝着更加市场化、反映基本面的汇率制度努力。

　　为东道主韩国提供咨询的普林斯顿大学(Princeton University)经济学家申铉松(Hyun-Song Shin)说，这次G20财长会议是让中国和美国站到同一条战线上的一个途径。

　　但G20没有达成执行机制。美国财政部长盖特纳(Timothy Geithner)希望达成一项尽可能具体的协议，此前他曾敦促同行同意在未来数年将经常项目失衡水平保持在一个“具体的GDP比重”以下。

　　美国希望把顺差限制在4%以内，从而让中国同意实现一个美方认为只有在人民币升值的情况下才能实现的目标。盖特纳对彭博电视台(Bloomberg TV)说，他预计人民币会继续升值，因为中国人知道升值符合自己的利益。

　　据IMF数据，中国的经常项目盈余目前是4.7%，美国的赤字为3.2%。IMF估计，2015年中国的经常项目盈余将会上升到8%左右。

　　德国和中国等国家表示反对后，美国未能将任何目标写入公报。德国目前的经常项目赤字占GDP的比重约为6%而且还在下降，该国担心与中国受到同等对待，尽管欧元自由流动，而人民币没有自由流动。

　　相反G20 表示，将接受“初步指导原则”，这是有意为之的模糊措辞，尚未明确定义。

　　在韩国举行会议后，盖特纳周日飞往中国继续与中国副总理王歧山举行会谈，目标是为在11月11日至12日在首尔举行的G20峰会定妥一项外汇协议，其中包括判断一个国家经济政策的一系列标准。

　　日本财务大臣野田佳彦(Yoshiko Noda)说，我希望市场重视这一事实，即到目前为止，我们能够达成一定水平的协议。

　　但汇市的初步反应较为冷淡。高盛一位分析师说，这些言论不够严厉，不足以把任何事情强加在任何人身上。

　　韩国顾问申铉松说，把强制实施者的角色交给IMF意味着“点名批评”策略。其目的是那些盈余或赤字特别大的国家将感受到改变政策的压力，其中包括汇率政策。

　　IMF前首席经济学家西蒙•约翰逊（Simon Johnson）说，他怀疑这是否会起作用，因为IMF很少批评实力雄厚的成员国，而且无法让他们改变，除非IMF向这些国家发放贷款。约翰逊说，他们（IMF）不希望与亚洲国家发生冲突。

　　在G20财长会议上，成员国同意调整IMF董事会，以更好地反映当前全球经济状况，寄望于此举能提高IMF董事会的合理性并增强成员国对其建议的接受程度。

　　欧洲同意在24位成员组成的董事会里放弃其九个席位中的两个，目前与其他国家分享席位的巴西和印度将得到自己的席位。
　　在即将到来的首尔峰会上，IMF将公布对各国政策的具体评论，这是再平衡全球经济现有作法的一部分，旨在降低全球经济增长对美国消费者的依赖。新的G20协议将要求IMF扩大并加强其批评力度。

　　目前在彼得森国际经济研究所（Peterson Institute for International Economics）工作的泰德•杜鲁门(Ted Truman)原是奥巴马政府的财政部官员，他说，可能进行汇率制裁的讨论仍处在最初阶段。

　　明年法国将代替韩国成为G20轮值主席国，该国计划对国际货币体系进行全面的检查。杜鲁门说，未来12个月，执行问题将摆上桌面。