-【早盘回顾】：

　　宏观调控加重导致郑棉反弹乏力，郑棉今日早盘延续昨日尾盘弱势行情低开低走。截止中午收盘，郑棉1109合约报收于24640元/吨，下跌960元/吨，跌幅3.75%，交易量近124万手，增仓26424手；郑棉1105合约报收于24670元/吨，跌幅3.58%，交易量近41万手，增仓3896手。截止11:40，ICE棉花(24450,-1150.00,-4.49%)3月报收于1.1345美元，下跌2.69%。

　　现货市场，11月26日，全国棉花电子撮合交易市场成交量15180吨，订货量83880吨。近月合约MA1012合同报收于25400元/吨，下跌223元，成交量780吨；主力MA1103合同收于24630元，下跌794元，成交量4620吨。2010年11月26日中国棉花价格指数（CC Index328级）为26681元/吨，较昨日下跌221元/吨；CC Index527级为24941元/吨，下跌177元/吨；CC Index229级为27432元/吨，下跌281元/吨。

　　消息面上，为了打击违规交易，制止异常交易行为，确保市场平稳运行。郑交所经研究决定，自2010年11月26日结算时起，棉花、早籼稻(2321,-86.00,-3.57%)、白糖(6204,-144.00,-2.27%)期货合约交易保证金标准由原比例调整为12%，涨跌停板幅度由原比例调整为7%；强麦(2547,-30.00,-1.16%)期货合约交易保证金标准由原比例调整为10%，涨跌停板幅度由原比例调整为6%。 按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的合约，仍按原规定执行。

　　盘面上，郑棉指数从最高时的33692元/吨到今日最低的24290已经下跌了近28%，理论上存在着技术反弹的空间，前几个交易日郑棉指数呈现放量震荡增仓行情也证明了多头并没有放弃最后的一搏，无耐整个宏观经济方面对棉花是不利的，棉花价格的下跌符合了政府的心愿，之前久久悬在各政府部门和纺织企业的一块重石在缓缓放下，官方可不希望胜利的果实就这样付之东流，郑棉周三刚刚创下454万天量的成交量且有点反弹的势头时，周三晚上郑交所立即出台通知提高棉花的交易保证金比例、严控棉花异常交易等，直接导致周四和今日早盘郑棉缩量下跌。郑棉后市市场走向需要得到现货走向指引，由于新疆出运力度加大、12月下旬外棉可能陆续到港，棉花企业售棉意向有所加强。

　　操作上，近期郑棉政策市比较明显，大宗商品都处在下跌的通道中，投资者入市抄底须加谨慎，前期空单依然可以持有。