受外棉隔夜走高带动，今日郑棉跳空高开，高位盘整后重心上移，午后维持日内高位整理，盘终持仓继续缩减，主力合约行情收盘涨幅近4％。

　　隔夜，受众多利好因素推动，美国股市大幅收高，投资者预测欧洲债务危机可能迎来新的转机，美国、中国以及欧洲的经济数据均十分强劲，美联储对经济状况的积极评价也令投资者甚感安慰，其中美第三季度非农生产率增幅上调至2.3％，11月私营就业人数大增9万超预期，高盛上调美国和全球经济增速预期等。棉花方面，尽管近期中国调控，价格下滑，但从年度大背景来看，市场对后期供应紧缺的忧虑始终伴随，这也是行情能够企稳的主要基石，同时是否确定自11月10日以来的本轮调整底部完全确立，进入思考视野，最关键的制约因素仍是中国在春节之前近2个月时间内的宏观等政策。

　　国内市场，今日和外盘隔夜国际商品再次形成遥相呼应的格局，就特点而言，仍更多中国因素引发，在市场过多集中在中国调控政策之下，一些细节的因素，如从东北粮价收购仍持续走高，各地房地产再次萌生抬头迹象，国际市场，俄罗斯2011年可能利用国际市场补充国内粮食资源不足的论调，近期的天气因素对美国小麦影响等等，完全被市场所忽视，而这也是近日内外盘走高的集中反映。 

　　从棉花基本面来看，目前市场的僵持并未有效缓解，但从各方心态来看，囤棉企业信心充足，基本不再低位报价，据悉如果价格持续走软，多数企业等待明年3月份以后，而下游纱厂的原料库存对企业是一个考验，从购买意愿来看，纱厂最担心的是棉花价格的不稳，一旦下游纱价经历了本轮调整后的企稳，考虑年度后期的资源，纱厂不排除最后会打破僵局入市购买原料，这种产业链接下来可能发生的微妙变化，值得我们关注。从持仓席位来看，今日主空长江期货减仓空单达8575手，新进多头资金包括国泰君安、新湖期货，以及前期的多单席位国投期货、中粮期货（双向减持，净多单减持状态）顺势减仓。 

　　从技术以及后期操作角度考虑，目前行情进入观察期，市场如果在60日均线构筑得平台站稳，至少说明基本面对商品的支撑是牢固得，后期出台政策一旦有低点，有可能是长线的买点，包括棉花，白糖以及油脂品种。短期内操作难度有所加大，建议更多参考技术指标，做好资金计划。