-今日市况：

　　“曾经沧海难为水，除却巫山不是云”。在经历了前期急涨急跌的动荡之后，今日郑期棉在上周五美期棉涨停和国内现货市场续涨的情况下，各合约还是有始有终，按照自己的节律运行，遇阻回落。主力1109终盘微涨165收于27020，成交1861900，持仓增24770至243704；1105涨205收于26910，成交继续缩量至179542，持仓再减11148至10万手。本次大回落之黄金分割0.382压力线显然对期价走势形成影响。

　　相关市场：

　　受美股走高、中国棉花市场走高影响，上周五美期棉出现涨停走势，终盘主力3月合约涨600点收于132.34，美期棉收回前期近70%跌幅；国内现货方面，今日中国棉花价格指数继续涨势，涨149至26500；进口棉方面，3日 FCINDEXM指数涨3.48至156.87，折滑准税价26828；全国籽棉收购方面，成交继续不旺，价格趋稳，3级籽棉价在5.8元/斤左右；纱线价格方面，3日重新恢复回落，KC32S、JC40S分别下跌1000、300至35000和42500；今日撮合市场方面，价格普遍冲高回落，涨跌幅均较小。

　　基本面：

　　中共中央政治局１２月３日召开会议，分析研究了明年经济工作。会议指出，要正确把握国内外形势新变化新特点，以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性，加快推进结构调整，大力加强自主创新，切实抓好节能减排，不断深化改革开放，着力保障和改善民生，巩固和扩大应对国际金融危机冲击成果，保持经济平稳较快发展，促进社会和谐稳定。要完善市场调控预案，继续整顿和规范市场价格秩序。

　　国家发改委今日发文指出，整顿棉花市场秩序取得初步成效 棉花月环比价格回落15.2%。主要采取了以下措施。一是组织市场巡查。是加强棉花质量监管。三是加快棉花调运。

　　12月6日，德州市武城县、夏津县的部分棉花企业开始下乡收购，4级籽棉收购价格在5.60元/斤左右，质量稍好的收购价格在5.80元/斤左右，较上周上涨0.20元/斤左右。当地4级皮棉销售报价稳定在26000元/吨上下，多数纺织企业手中有库存，棉纱销售依旧迟缓，纺企仍在观望，采购皮棉积极性不高。

　　美国分析机构Informa公司预计，2011年美国棉花播种面积为7411.5万亩，创四年来最高水平，同比增长近12%。

　　受出口成本上升及主要出口市场需求减少的影响，10月份澳大利亚棉花出口量仅为2.07万吨，环比减幅超过50%，同比减少31.7%，为过去6个月的最低水平。其中，对中国的出口量减至1516吨，同比减少75.6%，创过去19个月最低纪录。

　　某大型国际棉商表示，当报价冲上28500元/吨以后（滑准税人民币净重报价），印度国内棉花加工厂和供应商的违约比例明显上升，仅12月、1月份船期的棉花就达到6000吨以上。

　　今日绍萧地区纱线市场成交稀少，有价无市，弱势难改。32S针织主流33000-34000元/吨左右，32S精梳主流价40000元/吨左右。

　　技术看盘：

　　今日1109今日走出带较长上影线之中阴线，期价在上行至本次下跌之黄金分割0.382处遇阻回落。技术指标MACD绿柱继续缩短，趋向0线。RSI 略有走平，KDJ 继续交叉向上，但J线早已触顶迟钝。持仓方面多仓、空仓均有增加，但多方加仓幅度明显大于空方。

　　后市展望：

　　综合看，技术上，本次反弹遇黄金分割0.382线阻挡，回落将成事实。基本面上，当前棉市调控政策正处继续贯彻落实阶段，何时退出尚难断言。另外疆棉施力内运，外棉集中到港、临近春节纺企减缓产能等因素集中展现，春节前大幅上涨理由极不充分。因此，后市维持25000-28000区间震荡可能性较大。操作上小量操作为宜。