由中国出口信用保险公司举办的第五届国家风险管理论坛于2010年12月14日在北京举行，国务院发展研究中心对外经济研究部副部长赵晋平在论坛上作了题为《经济复苏背景下我国企业面临的机遇和风险》的演讲：

　　非常高兴有这样的宝贵的机会可以和来自各个地区、各个领域的朋友们一起就我们所关心的一些问题进行交流和探讨。应该说中国信保公司的成长是伴随着中国经济的成长而成长，尤其是伴随着中国经济国际化的成长而成长。在2001年它成立之初，我当时也参与过一些研究和会议，在当时的背景下，中国作为政策性的支持手段，出口信用公司能够覆盖的贸易额不到1%，当时全球的贸易水平我记得是14%，其中覆盖率最高的是日本。我们看到刚才王毅总经理的报告中已经提到我们现在已经达到一般贸易的22%，可以说这确实是一个飞速的发展，这个发展是非常有意义的。特别是我们发现在国际金融危机这样的大事件下，使得中国和中国经济在很多方面都面临了一个新的机遇，上了一个新的台阶。我觉得作为中国信保公司的发展本身也说明了这一点。交给我的题目是有关《在全球经济复苏背景下我国企业面临的机遇和风险》，关于全球经济复苏的背景这是大家比较关注也比较了解的内容。第二个方面就是在这样的大背景下我们国家企业无论是从贸易角度还是从投资的角度都有一些新的机遇，这些机遇来自哪些方面？这些风险又来自哪些方面我也做一个简单的介绍。最后可能还是更多地从微观层面，作为企业而言，在应对风险方面应该采取一些什么样的策略。

　　首先，我们看全球经济复苏这样的大背景。我们知道，在发生国际金融危机之前，世界经济经历了一个近30年的经济增长黄金期，中国正是抓住了这样的机遇，积极参与经济全球化使得我们有了一个快速的发展。这个黄金期在国际金融危机后是不是会重现呢？至少从目前我们看到的预测来说，在今年全球经济增长可能恢复到4.8%的水平，明年可能会略有降低，但毕竟目前还是一个缓慢经济复苏的态势。从我们所关注的美、欧、日三大发达经济体来说，从刚才的风险分析报告中做了非常详尽的分析，无论是从逐渐的经济增长的恢复过程来看，还是从IMF对这几个发达体在今年和明年经济增长的预测来说还是处于一个缓慢复苏的阶段，尚未进入危机前的快速增长阶段，我想这可能是要持续一段时间的态势。但是我们也要看到在全球经济复苏的背景下，企业也确实面临很多机会，比如我们看到这里有一个图反映全球摩根经理人指数，无论是产出指数还是订单指数，我们可以看到在2009年年末以来保持了一个持续高于25%的水平，这表示市场需求还是比较旺盛的，为各国企业也带来了一些机会；当然，这里还有一个图表现的是美、欧、日三大发达经济体进口增长的速度，从这里也在一定程度上反映了国际市场需求回升的态势，目前也保持了10%-20%这样一个较高的恢复性增长的水平。

　　究竟哪些商品在这样的过程中回升更快呢？我们可以拿美国的例子进行说明。在美国的统计里，如果我们从商品的进口增长速度可以看到大多数还是和补充库存相关的，所以目前市场需求还是以危机后的市场调整和调整投资这些策略直接相关的。作为中国来说，在目前美国增长较快的领域，我们并不占优势，而恰恰，我们在美国进口市场占的比重比较大的，目前从美国的进口来看，还是低于平均的增长水平的。从1-8月份增长了26.2%，最大份额的出口还没有达到这样的水平。分商品的美国出口也意味着全球的美国出口分商品趋势，奥巴马提出五年内要使美国成为世界出口大国，提出了出口翻番的目标，应该说在今后一个阶段美国的出口战略会成为政府强力推动的战略。应该说目前这个战略还是有所表现的。我们可以看到出口的增长速度也是围绕投资品、原材料领域的，作为中国的份额而言，整体我们在美国的出口中平均是6.8%，在出口增长比较快的一些领域，类似于一些设备还是具有了满足国内企业需求的条件的。

　　另外，作为全球经济复苏的背景，从全球来看，最关注的问题就是所谓的全球经济再平衡的问题，所谓的全球经济再平衡集中表现为美国的贸易逆差。事实上，从美国的贸易逆差来看，在今年，它的贸易逆差的规模和区别同期比虽然略有一点上升，但是全年也就是在5000亿美元左右的水平，是远低于2007年、2008年那一阶段的，这就说明经济再平衡还是出现了一定的改善的。按照美方统计，在他所有的占有贸易逆差的市场中占有41.5%，看起来似乎是比较高的水平，但是我要告诉大家这是今年1-8月份的水平，在2009年按照美方的统计中国的逆差曾经占到他的45.3%，已经明显降低，也说明全球失衡在一定程度上有所改善。再说投资的新动向，在国际金融危机后，全球并购投资在今年已经表现除了回升的势头，按照统计，2734亿美元上半年跨境投资规模比去年同期增长6.9%，和前两年大幅度的下降相比是一个明显的回升。那究竟在哪些领域回升特别明显呢？我们可以看出，根据今年上半年统计，传统的产业领域回升比较快：比如说纺织相关的产业跨境并购投资增长12倍，包括其他一些食品，这些领域我们知道，是中国具有一定的比较优势的领域，它恰恰也意味着中国在这次全球跨境并购投资中所面对的一个新机遇。

　　我们同时也要看到，在风险中有一些是宏观经济方面的风险，比如我们首先可以看到，由于美国最近实施的量化宽松政策，给全球带来了新一轮的大宗商品价格，特别是新兴市场国家的通货膨胀的上升。比如这里有一副图表现除了最近大宗商品上升的高位态势，无论是从铁矿石还是原油以及大豆这样一些商品来看都是如此。首当其冲受到冲击的就是新兴经济体，比如我们可以从这里看到主要经济体通货膨胀率在今年都表现除了较高的态势。对这些国家经济复苏的进程是有一定冲击和影响的。

　　下面我们看第二个问题。就是在这样的全球经济复苏背景下我们面临什么样的机遇和风险呢？首先，正如刚才刘司长所介绍的，中国经济，特别是对外贸易的复苏，可以说超出了人们的预期。这可以说是中国企业在国际金融危机之后首先面临的一个新的机遇。比如说我们可以通过这个资料看到，在今年的几个月中，我们出口保持了较高的增长态势，我们的贸易顺差和2008年相比明显下降，这说明中国的贸易再平衡的问题也在逐步得到实现。另外，更重要的一点是目前如果我们还在说我们的出口是一个规模性增长的话，从12月份，乃至2011年我们的出口将进入一个实质性的增长阶段。因为事实上，我们已经超过了危机前（2008年）的出口规模，马上要进入一个实质性的增长阶段。同时，我们也可以看到，我们与传统的贸易伙伴之间还是有继续发展的空间的。比如从今年1-8月份（根据美方统计）中美贸易发展的机遇和空间，从美国的角度来讲，对中国的出口（我国的进口），也和美国从中国的进口增长速度比超出10个百分点，这意味着美国从中国的进口中正在得到减少贸易逆差的收益，这也是贸易逐渐走向平衡的一个阶段的显示。

　　另外，我们可以看到，从中国面临的市场结构来说，这个调整也正在出现，也正是后金融危机时期中国企业所面临的机遇。一方面对传统市场我们要维护我们的份额，使得我们有一个继续开拓市场的机会和增长的潜力；另一方面，更为重要的是我们面对的是新兴市场进口需求的强劲增长。比如我们可以从这个幻灯片中看到，在2000年到2009年的年均增长速度而言，来自新兴市场国家的机械设备的增长速度是远远超过全球平均水平和主要发达国家的，这就意味着对中国而言要提升贸易结构，提升高附加值产品的出口增长空间和未来的主要市场，就要开拓新兴市场。当然，在国际金融危机之后，我们在吸引投资和对外投资方面也面临着新的机遇，比如在对外投资方面，根据今年上半年跨境投资并购统计数据我们可以看出，中国今年上半年和上一年上半年相比对外并购投资增长2.6倍，这个增长速度应该说在世界主要国家中是较高的水平，也反映出中国在抓住这次国际金融危机带来的机遇中还是取得了实质性的进展的。

　　我们也要看到，中国对外投资和危机前相比也发生了一些变化，这些变化也有可能是质的改变，这正说明了中国在对外投资方面也开始上了一个新的台阶。比如我们可以看到就各国对外跨境并购投资的每个项目的平均投资规模，中国平均投资规模达到1.6亿美元，当然，我们很奇怪，越南平均项目投资规模是1.7亿美元，高于中国，这应该说是今年对外跨境投资出现的新的黑马，而且从总的对外投资规模越南也超过了中国，这意味着一方面新兴经济体正在成为推动全球跨境投资的主要推动力，另外也说明我们面临着很多新的竞争对手。另外，我们可以看到，在国际金融危机复苏背景下，我们面临着贸易和产业结构升级的机遇，比如从中国的机械和运输设备出口的增长速度来看，我们比全球的平均水平明显上升，我们在1990年到2009年期间年均增长25.5%，包括汽车的出口同样如此，1990年到2009年期间汽车出口年均增长25.7%，全球平均水平只有7%左右。这就说明，对这样来说这样的机遇在经济复苏的背景下，甚至在今后较长的时间都是存在的。

　　另外，我们还可以看到，作为中国的机械贸易，在全球的贸易份额在上升，无论从出口方面还是进口方面来看都是如此。在90年代我们的增长在全球的份额是低于全球平均水平的，包括在工业制成品中，但是现在已经超过全球平均水平。我们知道，日本和韩国是全球机械设备和运输设备的出口大国，在国际市场上具有较大的份额，作为中国来说，在这个领域的竞争力，我们在90年代有一个逆差，包括在份额看和日本、韩国有较大的差距，但是目前这个差距在逐步缩小。另外作为中国工作结构的升级也面临新的机遇，从整体我们和机械设备有关的高附加值、资金密集型的产品贸易在整个工业制成品中的比重在逐步上升。这一点在今年前一段时间已经有所显现。比如我们可以看到1-8月份工业统计中，普通机械、专用设备这两个代表装备制造业的成长啊已经有了明显的回升势头，而且经济效益也是表现不俗，在一定意义上意味着工业结构升级在全球经济复苏的背景下和今后较长的时间内都具备了这样的机遇。

　　同时，我们也要看到，中国目前是一个贸易大国，但它还不是一个真正的贸易强国。关键在于我们在一些核心的竞争和技术实力方面和一些发达国家以及一些大的跨国公司相比还有一定的差距。比如IT产品在一定意义上最能反映这个问题，IT产品和其他一些产品不同，核心竞争力是在它的零部件和它的上游，而且它的制成品或者说是加工组装品并不具备很强的技术实力和核心竞争力。而从中国目前在IT产品的全球进口和出口份额中我们可以看到，在我们的进口中，我们的零部件进口占全球的21%，制成品进口只占全球的7%，也就是说你大量的零部件和核心技术还是要依靠进口。而在出口中虽然IT产品整个份额比较高占21%，但是真正的竞争力是在组装品的出口，并不代表IT产品的核心竞争力，这在一定程度上表明了我们在技术水平上还有一定的差距。这也说明我们在今后也面临着很多挑战和风险。如果从宏观经济层面来看，外部经济的风险主要有以下几个方面。刚才在国家风险报告中也做了非常详尽的经济的介绍，我这里就不再充分了。中国经济本身也是如此，中国宏观经济目前也面临很多风险和不确定性。这些问题也是值得我们去关注的，而且有可能对企业微观层面的商业风险带来相应的影响。

　　最后一个问题是关于如何应对这些风险，如何了解和认识这些风险的。第一个方面，作为企业来说从短期来看应对风险就是要回避汇率波动的影响，要寻找汇率相对稳定的市场；从长期来看还在于提升技术的竞争力、品牌的竞争力。比如我们可以看到，就中国目前的新产品产值的比重，它可以在一定意义上反映工业企业的创新能力。在今年1-8月份新产品产值的比重来看是高于2009年以及2003年等这些年份的，这说明企业创新能力在逐步提升。尤其我们要注意的是外商投资企业在技术创新方面，从新产品产值的比重来看是高于我们的平均水平的，这在一定程度上也意味着我们继续吸收跨公司的投资是有利于提升我们的创新能力的。另一方面，我们在应对这些问题的时候，要从市场多元化的角度采取相应的措施。从今年上半年的情况我们可以看出，无论是从进口的增长速度还是从出口的增长速度，我们和主要的新兴经济体的增长速度都是明显高于发达经济体，或者说是传统市场的。我们刚才也做了介绍，从未来比较长的一个时期来看，新兴经济体将是一个成长性的市场，具备了继续开拓市场，扩大对外出口空间的机遇。

　　同时，我觉得还存在的一个问题就是要延伸我们的产业链条，提高我们对外出口加工过程中的价值连和附加值水平。比如从今年上半年的情况来看，我们会发现，作为一般贸易的进口和出口的增长，都是超过了加工贸易的，这就反映在国际金融危机的背景下，面对一个新的市场和新的经济增长前景，一般贸易这种方式正在提升产业链方面逐步发挥着一些作用。当然，我们还需要对“十二五”期间乃至于今后一段时间可能面临的经济增长前景做一些预估。我想强调的正如刚才刘司长所介绍的，我们为了实现经济发展方式转变这样的主线，为了突出实现科学发展观这样一个主题，使我们对外经济保持一个适度的增长，恐怕是我们需要确定的目标。比如从前几个五年中我们可以看到，在出口和经济大幅度增长方面，我们相对在能源消耗方面也表现得比较突出。今后的增长无论是面对全球气候变暖，还是从建设资源节约型、环境友好型的社会来看，这样的资源消耗能力是不能承受得，所以如何从经济发展角度来看如何确定适度的发展目标是需要明确的。

　　如何提高服务业的竞争力，提高服务业的对外开放，提高服务贸易在整个贸易中的比重也是一个重要的对策。比如从目前的阶段来看，我们服务业虽然和前一段时间（90年代、2000年）已经有了一些提升，但是我们在全球主要国家中是最低的，甚至低于全球60%的水平，也恰恰说明我们在服务业发展方面还是有一个发展空间的。我印象很深刻的是刘司长介绍我们走出去战略中提到了服务业走出去的问题，这确实是我们现在面临的短板，我们知道，大多数情况下我们的商业服务大多数是以办事处、服务点的小规模的商务服务，远远不能适应大规模的企业投资的需要。金融方面也是如此，尽管金融投资在对外投资中已经占有了10%的政策，但是与企业需求还远远不能相比。它也存在着一个走出去的问题。这不仅仅是以一种跨境的方式走出去，同时也可以以当地存在的方式更多地为企业提供服务，我想这是中国未来在拓展对外贸易和对外经济发展空间所必须做到和必须采取的措施。当然，这里面有一个相关的问题也必然会提出来，那就是我们的企业已经到了要扩大对外投资的时期或者说是发展阶段了。从不同国家对外投资资本存量和对内投资资本存量比较来看，是和人均GDP水平高度相关的，中国目前是30%-50%的水平，应该说这样的水平从国际经验来看已经进入了对外投资快速发展的阶段。中国的企业要走出去有什么优势和劣势呢？当然我们自己会有很多分析。但是我这里提供的一个资料恰恰是国外企业的一个分析，我想这还是非常有意义的。

　　首先从国内面临的优势而言，比如我们有丰富的、相对价格低廉的劳动力，这是我们的一个最大的优势；同时，我们有上下一致的行动能力，这也是我们的一个优势；另外，从我们的劣势来看，从国外企业角度来看，他们认为我们的研发能力较弱，我们的国际经验不够，具有的国际品牌不够，我们在品牌服务上还有一些问题。但是我认为这些问题是发展中存在的问题，从目前的调研来看我们有很多企业在金融危机后通过并购的方式迅速地获得了全球性的研发机构甚至获得了全球性具有领先的技术，在一定程度上告诉了我们恰恰是国际金融危机给我们带来了这样的机遇，使我们尽快解决我们的短板。从全球的角度来看，我们面临的机遇是中国将要上升成为全球较大的经济体，虽然我们还只是一个经济大国还不是一个经济强国，但是这种改变对我们今后要扩大我们的经济话语也会有积极的作用。此外我们也在与很多伙伴商量经济贸易区，这也为我们的企业走出去创造更加便利的、低成本的商务服务环境。所以从这个角度来讲，也是我们面临外部的一些优势。当然，我们也同时要看到，在外部环境上我们也面临着一些挑战和机遇，比如有些国家存在着企业存在的中国威胁论，有些企业认为你产品存在的一些问题，这都会对我们的竞争力形成一定的制约。如何去化解这些风险也是企业应该关注的问题。

　　当然，最根本的是在提高自身的竞争力和技术实力。但是我们也要看到，作为我们对外投资的风险因素，我们也可以借助一些手段来帮助我们化解这些风险，把损失降低到最小的程度。比如我们一般在分析对外投资的风险时往往归纳为四个方面：

　　一方面是政治风险。比如投资东道国是不是有一个欢迎外来投资者的态度，它的政府是不是有一个积极的制度框架和有一个完善的欢迎体制。有一些国家曾经发生过对外来投资者国有化的措施，这显然是一个极端的政治风险的体现。对这种风险而言面对的是当地不太容易接受的态度，我认为我们应对它的最好的办法就是我们投资的本土化。一方面我们要获得自身的一些利益，同时更为重要的是要为当地的企业带来经济增长和就业增加的机会，这是化解政治风险的最有效途径。

　　二是法律风险。比如涉及到反垄断法、反不正当竞争法甚至国家安全法，美国自身标榜是纯粹市场经济的国家，但是最近也在加大对外来投资的监管力度，最为重要的是在2007年对国家安全法进行了修订，这个法律规定，包括国家的和基础设施相关的一些外来投资，都是可以对它进行国家安全评估来限制外来投资者的投资。面对这些法律风险我们需要向专家咨询，我们需要建设一支熟知法律的国家队伍，甚至在参加各种贸易诉求过程中借助法律的手段解决和化解这些风险。

　　三是安全风险，突发性事件、恐怖袭击、自然灾害和汇兑等一些制度性的巨变。这些风险我们最重要的是要对不同地区有一个风险的把握，同时要借助于像信用出口保险的方式为我们增加一层保护的效果，一旦有突发事件发生我们也可以最大限度地减少我们的损失。

　　四是商业风险。从企业层面来说可能是更为普遍的风险。你的合作伙伴、当地的客户由于面临破产、倒闭甚至毁约等因素可能导致你的巨大损失，这些损失我们如何解决呢？一方面我们要对风险进行评估，更为重要的是借助金融方面的手段，这就是我们所说的：出口信用保险和其他金融性质的、政策性质的手段。所以从这个角度来讲作为企业应对风险的工具我们要熟悉它、掌握它。最后，我更想说明的是，当我们面对风险的时候，我们要记住：有风险找信保。谢谢大家。