投资建议

　　今年上半年，从消费市场可能发展情况来看，存在两个刺激纺织服装零售企业股价上升的因素，一个是公司年报超预期和可能的高送转，一个是一季报业绩增长实现或者超预期；从资本市场来看，近期的调整给我们始终看好的优质纺织服装零售企业带来了难得的介入时机。

　　下周开始进入年报披露时期，我们建议关注业绩可能超预期的报喜鸟，存在高送转可能的搜于特、探路者和报喜鸟等个股。
　　我们认为近期纺织服装零售板块整体调整与当前零售难以超预期和估值较高有关，经过调整后，目前我们始终看好的七匹狼、伟星、罗莱和富安娜等个股11年动态市盈率都有了一定程度下降，七匹狼降至25倍左右，而罗莱和富安娜低于35倍，考虑这三家企业未来30%以上的高增长，安全边际明显提高，已经具有明显的投资价值，目前是中长期介入三家企业的良好时机，建议立即买入七匹狼、罗莱和富安娜等。

　　目前是纺织原料传统淡季，而且棉价方向未明，仍建议对化纤等个股持观望态度。

　　行业事件回顾

　　梅花伞股权激励。公司向激励对象授予256万份股票期权，行权价格为16.9元。在本股票期权激励计划有效期内，行权条件以2010年净利润为基数，2011-2013年相对于2010年的净利润增长率分别不低于30%、70%、150%；以2010年营业收入为基数，2011-2013年营业收入增长率分别不低于33%、67%、100%。

　　华西村业绩预增公告。2010年度公司预计净利润同比增速为90%-140%，业绩增长的主要原因是2010年第四季度化纤行业市场环境转暖，公司主营产品涤纶短纤维销售价格上涨，毛利率同比上。

　　原材料价格波动

　　受棉花价格持续反弹带动，除氨纶之外的各化纤原材料价格全面止跌企稳。而氨纶价格后涨后跌，目前仍然在持续下跌，同时氨纶原材料PTEMG和纯MDI价格均有所上涨，导致氨纶企业的盈利空间被进一步压缩。

　　经过前期的剧烈波动，目前市场处于传统淡季。我们预计短期之内各化纤品种价格均保持窄幅波动，不会有太大幅度的上涨或者下跌。