库存下降　供应紧张
——2010年度棉价调查：中国：棉花市场的中心

文／美国棉花公司、第一纺织网

　　过去数月棉花价格变动是史无前例的。不仅价格屡创新高，价格变动幅度也相当动人心魄。2010年8月到12月期间的纽约交易所棉花期货高于80美分/磅，超过自1995/96年以来的任何一个棉花年度的平均价格。中国作为世界上最大的棉花生产国，消费国和进口国，无疑是全球棉花市场风云变幻的中心。

　　过去数个棉花年度以来，中国棉纺厂的棉花消耗量大大超过本国棉花产量。因此，中国的棉花库存逐年下降而棉花进口量逐年上升。由于中国庞大的棉花市场和棉花进口量，世界棉花库存也随之紧张。这是引发棉花价格近年上涨的主要因素。

　　棉花种植面积和产量减少

　　相对其它农产品，棉花价格偏低，是造成目前棉花供应紧张的主要原因。由于全球棉花价格不如其它农产品价格高，例如玉米，大豆，不能产生同样效益，因此世界棉花种植面积逐年下降。从2005/06棉花年度到2009/10棉花年度，全球棉花种植面积减少13％，棉花产量也相应下降17％。

　　在中国，棉花种植面积减少现象的出现略为滞后于世界其它国家和地区，2008/09棉花年度仅是小幅下降，2009/10棉花年度锐减。在2007/08至2009/10棉花年度之间，中国的棉花种植面积减少15％。除了棉花价格相对于其它农产品大幅波动导致中国的棉花种植面积缩减之外，其它因素也有影响到，例如相对于其它农产品，生产棉花需要增加的额外劳动力，政府强调食品安全而增加的成本，肉食产品需求上升从而需增加供应饲料的谷物生产。

　　由于以上这些因素， 2009/10棉花年度全球棉花价格上涨，但这并未导致在2010/11棉花年度的中国棉花种植面积增加。相反，美国农业部预测中国当年棉花种植面积减少4％。而2010/11棉花年度，全球棉花种植面积预计将增加10％。中国恶劣的种植条件，包括播种和收获期间的湿冷气候，伴随种植面积减少，将使2010/11棉花年度成为五年以来中国棉花产量最小的一年，比2007/08棉花年度下降近20％。

　　中国棉花供应短缺，棉花库存下降

　　中国棉花种植面积和产量减少的同时，中国棉纺厂对棉花需求量反弹。根据近期数据，美国农业部预计中国在2009/10棉花年度消费5000万包棉花，大致相当于经济衰退前的2007/08棉花年度的水平。纺织产品和服装需求上升也促进了中国棉花消费。由于经济飞速发展，国内零售额连续数年以两位数百分比的速度保持增长。2009年，人均服装消费额是1995年的三倍。除了日益增长的国内消费，纺织产品和服装产品的出口需求也呈上升态势。截至2010年10月，中国的服装出口比2009年同期上涨19％。截至2010年10月，美国以棉为主产品从中国进口的总量比2009年同期增长23％。

　　中国的低棉花产量和高棉花消费需求，导致2009/10棉花年度，供求差距非常大。美国农业部预计中国棉花产量比需求短缺1800万包。2010/11棉花年度，中国棉花供求差距是1700万包。为缓和这个局面，中国政府在2010年春季和秋季期间，从战略库存中拿出460万包拍卖。尽管不知道准确数字，据说在拍卖之后，中国政府的棉花库存已所剩无几。这使得中国棉纺厂依赖进口棉花以满足完成订单生产所需。预计中国在2010/11棉花年度将进口1500万包棉花，比2009/10棉花年度多进口410万包。中国增加的棉花进口量使得全球棉花库存变紧。

　　中国棉花进口需求使美国棉花供应吃紧，而印度棉花出口存在问题

　　以美国棉花出口为例说明中国对全球棉花供应的影响。2009/10棉花年度，美国棉花出口以从未有过的速度增长。从2010年8月1日至12月9日的四个月内，美国棉花确定出口量达到1410万包。这个数字远远超过五年内同期平均数字740万包。同时，出口需求增加导致美国国内棉花供求紧张。2009/10棉花年度，美国国内棉花需求360万包，加上棉花出口，美国棉花总需求量为1770万包。这个数字已经达到美国棉花总产量1830万包的97％。由于需求强劲，预计美国棉花库存达到自1925年以来最低水平。

　　美国是世界上最大的棉花供应国，既然美国棉花供应几乎告磬，那究竟哪个国家可满足中国棉花进口需求呢？印度，作为世界上第二大棉花供应国，一个棉花年度出口约750万包，传统意义上，它是中国棉花需求的主要来源之一。然而，由于当前全球棉花供求紧张，印度政府限制棉花出口以确保国内棉纺厂生产所需。2009年春季完全禁止棉花出口，2010年印度政府决定，允许420万包美国标准的棉包在2010/11棉花年度出口。然而，印度政府另一项出口相关政策是，要求出口棉包在2010年12月15日之前办理完出口手续。初期报告显示，仅420万包棉花中的一半可在限期之前运出。在本文发表之前，没有官方文件说明剩余一半棉包何时或者是否仍可出口。而任何关于棉花出口的负面消息，都将对全球棉花价格产生影响。

　　供应紧张导致棉花价格上涨

　　在印度出口政策导致的任何价格敏感性的背后，仍然是中国的棉花供求紧张局面。中国棉花价格，一直是世界各国棉花价格最高的，2010年秋季超过2美元/磅。由于价格急剧升高的态势，中国政府出面干预，通过提高贷款率和严厉打击投机活动来打压市场。这些行动取得明显成效，使得中国和全球棉花价格在2010年11月下旬走低。

　　尽管价格暂时走低，全球棉花供求仍趋紧张，价格仍时有反弹。关于中国棉花产量的最新报告表明，2010/11棉花年度的实际产量可能低于美国农业部2010年预估值，更进一步加剧中国国内棉花需求。由于美国棉花出口以前所未有的速度增长，美国棉花出口接近其产量中所有可用于出口的数字。其它棉花供应国，包括西非和中亚，也不堪重负，益发显得印度出口政策变化对全球棉花市场影响的重要性。随着2010/11棉花年度开始，全球棉花供求紧张局面，使中国棉纺厂拿到棉花以满足订单需求的难度依然很大，预计可能保持棉花高价格水平和相当大的价格波动。