作为中国国民生产总值重要组成部分的服装企业应加快自身国际化、规模化和品牌化的步伐,然而当企业规模达到一定程度的时候,继续扩大就会或多或少受到各种瓶颈的制约,包括资金、管理、品牌价值和市场推广等多种因素。上市或许可以成为冲破瓶颈的途径。
上市最主要的好处就是筹集企业发展扩大所需的资金。通过上市募集资金,企业无需承担还本的压力,并且股息分派的确定权也掌握在企业自己的手里。但同时企业亦承担着一定的责任,例如管理层须逐步建立对小股东负责任的态度;提高企业自身管理运作的透明度以及建立企业良好的公众形象等。
从实质上讲,上市其实就是通过向公众推销自己的企业而实现出售公司部分股份的行为。因此,拟上市的企业需要对自身进行评价,明确企业的“卖点”,如业务前景、行业地位、市场占有率、赢利素质等。通常情况下,拟上市的服装企业需要具备一定的竞争优势才能吸引投资者的目光,包括其在市场地位、营销网络、推广渠道和产品设计、开发与生产能力等方面的优势。例如某服装企业在上市时的"卖点"就是其在一定的市场范围内销量排名第一;某服装企业在过往三年销量连续增长达到一定比例;某服装企业的销售门店数量达到一定的规模;某服装企业的管理层拥有超过一定年限的行业经验等等。
此外,企业还需要考虑上市的地点、时机与上市成本(包括时间成本)。2007年以前,中国服装企业的上市地点主要是在内地A股。从2007年开始,在内地A股和香港主板上市的数量相对比较接近。目前,中国服装企业通常选择内地A股或者香港主板作为上市地。对于上市地的选择,企业主要考虑的因素有发行市盈率、上市审批所需的时间以及监管环境等因素。其中,发行市盈率就是每股发行价除以每股收益,因此发行市盈率越高,能够募集到的资金也就越多。
就中国服装企业的发行市盈率而言,内地A股普遍高于香港主板。但是在内地A股的上市审批所需时间要长于香港主板,监管环境也较香港严格。因此,选择上市的地点需要平衡多方面的因素,而且要与上市的时机一起考虑。
对于上市时机的选择,主要取决于宏观经济周期的变化和政府政策周期的改变,另外也需要考虑企业自身的筹备情况和资金需求情况。由于目前国家并没有将服装行业列为鼓励上市的行业,而且审批时间有较大的不确定性,企业很难控制上市的时机,因此,越来越多的中国服装企业选择了香港作为上市的地点。
企业上市一般均需要一年甚至几年的时间,其是否成功受很多外在因素限制。同时,企业内部的问题也会对其上市造成影响。根据过往的经验,中国服装企业在上市过程比较常见的内部问题包括:法律架构重组、独立经营原则、业务剥离、关联交易、同业竞争、税务问题、会计问题和公司治理。这些内部问题大体上可以归类为法律问题和财务问题。近期,许多拟上市的企业均提前引入相关的法律团队和财务团队分别在法律上与财务上对企业进行梳理和规范,确保企业在最佳的上市时机到来的时候不会因为自身的原因而阻碍了上市的进程。