16个月前，当迪尔•路透(Till Reuter)成为库卡(Kuka)的首席执行官时，这家全球销量最大的工业机器人制造商之一还是暮气沉沉。由于收入下降约30%，库卡正在削减成本，解雇临时工。

　　如今，这位库卡首席执行官距离危机模式已经要多远有多远。去年第三季度，这家巴伐利亚集团旗下的机器人部门获得的订单收入创历史最高水平。

　　这家公司位于奥格斯堡的主要工厂正在满负荷运转，而库卡已开始增加在中国的产量，以满足发展中国家日益飙升的需求。路透表示：“过去一年，汽车行业及其供应商在工厂和设备方面的支出已经超过平均水平。2010年底，更广泛的工业企业已开始加大此类投资。”在欧洲第二大经济体德国突然掀起的这波投资热潮中，汽车、化学和电子设备制造商处在最前沿。德国去年的经济增长高达3.6%。

　　过去几个月，许多企业都增加了研发、资本支出以及销售和营销预算。

　　在投资飙升的帮助下，许多德国机器和机械设备制造商的订单正在不断增加。德国机械设备制造业常常被称作德国经济的支柱产业，每20个产业工人中就有一个就业于该行业。

　　但是分析师警告，尽管目前这种高水平的投资正在推动增长，但它可能会影响利润率，导致中国等新兴市场出现过剩产能。意大利联合信贷银行(UniCredit)分析师詹姆斯•斯戴特勒(James Stettler)表示：“有一件事很清楚：它们对中国的产能投入过多……到一定阶段，中国市场的产能就会大爆发。”

　　尽管各企业也在投资扩大现有欧洲工业设施的产能或提高其弹性，但许多企业都将最大一部分预算拨给了在中国建设新工厂或研究中心。

　　汽车制造商是这种趋势的排头兵。大众汽车(VW)将产能和汽车开发方面的5年投资预算增加了25%，至516亿欧元（合705亿美元）。大众计划在中国再增加106亿欧元投资，主要用于建造两家新工厂。虽然对中国经济过热的担忧比比皆是，但分析师表示，大型公司总体上并没有过度投资。

　　伯恩斯坦研究公司(Bernstein Research)分析师马丁·普罗泽斯基(Martin Prozesky)指出：“在许多行业，资本支出与折旧的比率处于十年来的低点，与峰值时的差距高达30%。这种情况应该在2011年得到纠正。”

　　斯戴特勒表示：“我不认为西门子(Siemens)等大型企业存在过热的风险。过去几年，这些企业比在以往周期里更注重资本效率。但小企业有可能会因自己饱满的订单而忘乎所以。”

　　相对于销售收入，欧洲工业集团过去十年的资本支出持续下降。十年前，西门子将收入的7.2%用于厂房和设备投资。去年，随着收入快速增长，这一比率创下3.1%的历史最低水平。