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分析师看中国1月进出口数据

发表时间:2011年02月14日

  中国海关周一公布,2011年1月出口同比增长37.7%,高于路透调查中值的22.4%;进口同比增长51%,亦大幅高于路透调查中值的28.0%。

  海关称,1月贸易顺差约为64.5亿美元,低于路透调查预估中值的107亿美元。中国1月出口环比下降2.2%,进口环比增长2.2%。

  海关数据显示,经季节调整後中国1月出口同比增长33.4%,进口同比增长44.6%;经季节调整後1月出口环比增长0.1%,进口环比增长10.8%。

  以下为市场人士的评论: 

  --高盛分析师 宋宇/乔虹: 

  每年初的月度贸易数据都需格外谨慎看待,因为通常波动较大。贸易数据的波动性通常明显高于多数其它经济数据。

  我们认为,春节的影响扭曲了1月贸易数据,使之偏高。一般情况下,这个月数据较强,下个月就会较弱,反之亦然,但相对强弱情况难以事先预测。

  与其它许多指标不同,春节因素对贸易数据的影响经常持续到3月份,因为春节期间许多出口商都要回老家,几周後才会全面复工。

  因此,4月公布3月份数据後,才会得到不受春节影响的第一个贸易数据。

  虽说如此,但我们仍相信1月数据反映了进出口的强劲增长势头。

  中国主要贸易夥伴的经济状况改善,支撑强劲的出口趋势;而中国内需强劲增长,则支持强劲的进口势头。国内流动性保持宽裕,也支持内需增长。此外,进口商品价格上涨,也可能推高进口数据。

  --东海证券宏观经济分析师 李志兵: 

  1月份进出口数据双双超预期增长,显示出中国外贸形势比预期的更加乐观。环比出现了小幅回落主要是基于季节性因素的影响.1月份的进出口数据一部分反映出国内外经济形势继续好转,另外一方面也与近期价格持续走高有一定的关系。 

  从目前的形势来看,未来的贸易形势总体上要更加的趋于乐观,但基于国际的不确定性因素及国内较为严峻的通胀形势,2011年的进出口增速应该要略低于2010年。 

  --申银万国首席宏观经济分析师 李慧勇: 

  贸易顺差符合预期,但进出口增速均高于市场预期一大截。出口回升符合预期,主要与前期PMI回升为代表的全球经济回暖有关系。进口大幅回升很重要的原因是大宗商品价格上涨,同时与企业活力比较高亦有关系。

  预计今年进出口增速相比去年会有所回落,但是进口增速还是会保持快于出口增速的态势。今年顺差可能会大幅回落,初步预计顺差在1,000亿美元,不排除出现月度贸易逆差的可能。 

  --上海证券宏观分析师 胡月晓: 

  1月份历来是中国顺差最小的月份。西方国家消费1月份通常面临节日後效应,消费需求大副下降;就中国而言,1月面临节日前效应,面临长假出口工作节奏有所放慢。从长期性趋势看,目前中国的对外贸易已恢复到危机前水平,进出口增速已经回复到常态均值区间,大幅变动的可能性不大。

  进出口增速都超出市场预期,也大大超出我们预期。对外贸易的总体状况基本符合我们的预期。我们认为,1月顺差的下降属于季节性下降;长远看,中国经济外围环境的影响并不在于需求波动,而主要在于全球经济结构调整过程中造成的争端上升。 
  --广发证券首席经济学家 崔永: 

  出口回升反映美国经济复苏逐步向好,亦减缓了投资者对中国经济二次探底的担心,认为其可实现软着陆。而贸易顺差下降则弱化了市场对人民币升值的预期,并影响流动性预期,从而降低了市场对政府进一步紧缩政策的担忧。 

  不过,预计未来几个月贸易顺差将继续扩大,因按以往来看,进口大幅攀升通常预示未来出口进一步攀升。

  --国盛证券首席宏观分析师 周明剑: 

  1月的出口数据符合我们一贯的预期,进口增长51%略高于市场预期,主要受到农产品和大宗商品增长的影响,国家还会加大进出口调整力度。

  --华宝信托宏观分析师 聂文: 

  进口增长说明中国内需强劲。也是央行出台紧缩政策的底气所在。一般每年的上半年进口会多一些,到下半年出口会多一些,顺差也一般是前低後高的走势。

  预计未来几个月的出口环境还是会持续改善。而中国也将因出口走强而继续降低"两高一资"(高耗能、高污染、资源性)产品的出口退税,预计升值步伐也将适当加快。 

  之前汇丰PMI上升0.1个百分点也说明沿海出口民营企业的经营状况较好。

  --华泰联合证券分析师 陈勇: 

  太厉害了,肯定超出预期。这个数据对国内应该是利好的,说明外需继续保持强劲,人民币升值压力不至于增加。

  我认为上半年可以看好出口,目前我们预计上半年出口增速在20%左右,应该能保持。

  强劲的数据表明政府有进一步调控的空间。

  --中信建投宏观经济分析师 胡艳妮: 

  1月中国进出口数据都很高,进出口同比增长数据都是超预期,这表明海外复苏不错,今年美国消费指数增长比较快,美国经济增长的引擎已经发动了,之前我们对中国外贸持谨慎乐观的态度,现在看来不用谨慎了,只剩乐观了。

  进口大幅增长料与胡书记近期访美带去礼包及升值压力较大有关,扩大进口是趋势,符合政策导向。

  --西南证券宏观经济学家 王剑辉: 

  进出口的增长都大大超越市场预期.进口的大幅增长,一方面显示中国需求强劲,另一方面也是因为大宗商品和能源的价格涨幅较大.从去年四季度开始,国际市场的农产品、原油、有色金属等产品价格都大幅上涨,也是促使中国进口总值同比升幅很大的重要原因。

  境外需求稳步向好,消费者信心明显增长,美国失业人口持续下降,以及季节性因素等,都是促成1月出口增长超过预期的原因。我们预计,1月份出口增速是不可持续的。 

  --渤海证券宏观经济分析师 杜征征: 

  进口和出口增幅都大大超出预期,这可能与2月春节假期到来,所以企业提前在1月安排进出口业务有关。

  出口走强其实也在常理之中,美国的零售数据已经连续多个月上涨,国内出口业务受外需回暖提振。而进口增幅说明内需强劲,中国经济无需过度担忧,但我们认为因为1月数据有节日因素,所以1、2月数据结合看才更说明问题。

  **相关背景** 

  --中国商务部长陈德铭此前预计,中国2011年出口增长将放缓至约10%,而进口增幅更大,目标在未来五年进口翻番.同时,他并预计未来五年贸易顺差收窄,出现货币或贸易战的可能性很低。

  --中国央行货币政策委员李稻葵此前预计,今年中国贸易顺差将降至1,500亿美元,且其在国内生产总值(GDP)中所占比例将在两三年内降到1%以下。

  --中国1月官方和汇丰制造业采购经理人指数(PMI)继续低迷不振,显示出中国政府紧缩调控显效.由于通胀压力挥之不去,政府调控力度不减,未来经济增速料如期下滑。
稿件来源:路透社

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