洲际交易所(ICE)期棉周四连续第四个交易日收低，ICE05期约再度跌停。ICE-5月期棉合约收低7美分，或3.8%，报每磅1.7723美元。美国农业部(USDA)的一份报告显示，一些农产品(17.90,-0.23,-1.27%)种植面积较大，引发了期棉市场的大量抛盘。

　　今日郑棉1109合约低开高走。低开于30180，最高30525，最低29820，收于30325，较上个交易日下跌665个点(-2.11%)。棉花指数持仓增加11028手，成交量为49万多手。

　　现货市场上，2月25日中国棉花价格指数(328)为30298元/吨，下跌67元/吨。2月24日进口棉花价格指数(FCIndex S)为218.38美分/磅，下跌4.69美分/磅；折1%关税36402元/吨，下跌778元/吨；折滑准税36688元/吨，下跌769元/吨。

　　从基本面上来看，由于春节刚过，国内纺织企业开工率还并未达到高峰，加上在棉价站上3万元之后，国内纺企更多采用随用随买的方式备货，短期需求有所放缓。此外，在12、1月国外进口棉大量到港情况下，短期内供给较为充足，棉价出现了阶段性回调。但是目前现货价仍然稳定在3万元之上，也为棉价下跌提供了支撑，棉花长期供给短缺并没有得到解决，还将在高位继续运行。

　　从盘面走势看，今天棉花在美棉跌停影响下低开，盘中大部分时间价格在30000元上方小幅震荡，持仓继续增加。尽管今日棉花价格小幅收阳，但仍处在短期下跌通道内。从月线来看，棉花仍在上涨趋势中，后期供给仍然比较紧张，但是短期内局部地区政局动荡不安，外围市场走势也是震荡剧烈，棉花走势受此影响，出现大幅回调。预计在新年度棉花种植面积确定前，棉花走势将继续回调。操作上建议空单继续持有。