郑棉今日大幅下挫，主力1109合约收盘报每吨31325元，下跌1460元，跌幅4.45%；成交量189万手，增加33万手，持仓增加5000手，达到了37万手。郑棉主力上方压力沉重，近期或转入震荡市，一般投资者谨慎观望为主。

　　隔夜美棉也出现了调整的迹象，亚洲时段5月合约更达到了7美分的跌停限制，目前每磅报207.14美分。受到郑棉大跌影响，今天夜间，美棉价格或难有起色，又将对明日郑棉早晨开盘价格形成利空影响。

　　现货市场上，无论是去年11月还是今年春节后都呈现出现货价格跟涨乏力的特征。3级棉花虽然紧缺，但价格在达到32000元左右时即止步。目前主要纺织企业以消耗库存为主，河北等地棉商出货速度和意愿均有所加快。国内棉花价格大幅上涨的动力不足。

　　另外，今年国家制定的稳定物价的宏观调控目标仍将对棉花价格造成持续性的影响。根据发改委前期公布的计划，今年要强化价格调控监管，保持物价总水平基本稳定，并力争棉花产量达到680万吨。可以对照的是2009和2010年统计局公布的我国棉花产量分别为640万吨和597万吨。

　　从利多因素看，尽管郑商所允许全国棉花交易市场的现货仓单申报合格后转为期货仓单，但郑棉注册仓单并没有显著增加。今日注册仓单为407张，较昨日增加1张，有效预报则为428张，总体看处于较低水平。这也从侧面说明，棉花资源仍处于相对紧缺的状态。

　　从国家战略角度来说，“十二五”期间国家的重点是进行收入分配体制改革，促进内需，这将对棉纺织服装需求形成长期利好。虽然国内纺织企业当前遭遇用工成本上升等压力，但未来总体的棉花需求很难降低。

　　从技术面看，郑棉主力1109合约目前处于上下两难的境地。在上方34000元一线形成了显著的压力，下方又受到60天均线的有力支撑。预期未来，郑棉1109合约将在这一区间反复震荡，投资者持币耐心等待。