投资银行摩根大通周四发布报告称，3月中国PMI预览值显示，今年初经济增速将逐步放缓.不过随着通胀压力持续升温，上半年货币政策料将继续从紧。

　　汇丰(HSBC)周四公布，名为"汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览"的3月初值数据回升至52.5，新出口订单指数支撑制造业景气度提升，显示出中国制造业暂未受到日本地震的影响。

　　报告指出，近期中国实体经济增长趋缓显示，政府的货币常态化措施、信贷调控和管理通胀及预防过热风险等政策已开始对实体经济产生了一些影响，因而决策者对整体经济过热的担忧应已稍为缓解。

　　不过，摩根大通认为，由于政策过度紧缩而造成未来经济大幅下滑的风险仍然很低，预计2011年下半年，中国经济将呈现稳步增长态势，其并维持全年国内生产总值(GDP)增长9.4%的预估。

　　报告分析称，外部环境方面，下半年良好的全球需求前景将可支撑中国出口领域稳步增长.而国内方面，在政府的大力支持下，今年1，000万套保障房建设投资将获得更多动能;消费亦将受助于稳固的就业增长和基本工资上调。

　　另外，在货币政策方面，仍将继续常态化，包括至少再上调一次存款准备金率，并两次加息，同时人民币亦将进一步升值(年底兑美元报6.3元)。报告并预计，这些举措多数将于今年上半年出台。

　　报告认为，目前通胀率料将再度走升，3月份或冲破5%，并在年中持续上行.不过，进入2011年下半年，随着通胀压力逐步缓和，政策紧缩的不确定性及市场忧虑或将开始缓解。

　　中国央行此前宣布，从3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为年内第三次及去年来第九次调升，将使大型金融机构存款准备金率达到20.0%历史高位.另外，央行自去年10月以来已经加息三次。