中国CPI预计还将冲高，至年中见顶，未来两到三个月内，央行可能会继续收紧银根

　　“可以肯定地说，当前经济不存在滞胀。从拉动经济增长的‘三驾马车’的运行情况来看，我们初步判断上半年乃至全年国民经济保持稳定增长的可能性比较大”

　　“最新发布的数据中没有一点支持终结紧缩货币政策。”对于国家统计局4月15日发布的第一季度宏观经济数据，法兴银行中国区首席经济学家姚炜如是评论。

　　3月中国CPI涨幅达到5.4%，不仅如期“破五”，更创下32个月来新高。昨日，中国人民银行年内第四次宣布上调准备金率。中国控通胀与保增长任务艰巨。

　　CPI增速创新高

　　按照宏观经济调控目标，2011年全年国内CPI涨幅不能超过4%，但3月5.4%的数据使得宏观调控目标备感压力。有经济学家表示，CPI涨幅可能会于上半年见顶，但全年4%的目标仍然面临较大挑战，原因之一就是经济增速下滑导致货币投放量无法消化。

　　对于未来的物价涨幅，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长盛来运当日表示乐观，他表示，虽然3月份CPI涨幅达到32个月以来新高，但翘尾因素当月对CPI涨幅的“贡献”达到3.2个百分点，而新涨价因素的影响只有2.2个百分点。

　　事实上，中国等新兴经济体出现的新一轮通胀根源在于美国的量化宽松货币政策，盛来运表示，从第一季度中国出现巨额逆差数据来看，输入型通胀压力确实在进一步加大，“从进口商品的结构来看，原油、铁矿石、粮食，有关大宗商品的原材料所占的比重比较大，而这些大宗商品的价格恰恰在国际市场流动性充足的情况之下，涨幅也是最高的”。

　　高企的CPI涨幅再一次触动了货币政策的神经。多家国际投行宏观经济分析师对《国际金融报》记者表示，中国CPI预计还将冲高，至年中见顶，未来两到三个月内，央行可能会继续收紧银根。

　　“中国决策者正在通过多种途径抑制通胀，包括收紧银根、采取行政措施以及加快人民币升值。”摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶此前预计，央行可能再次提高存款准备金率。

　　4月16日，中国人民银行行长周小川对外表示，要采取多种方法来克服CPI偏高的问题，货币政策收紧趋势还会持续一段时间。昨日，央行决定，自4月21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率50个基点。

　　GDP增速平稳

　　在着力解决物价这一当前最为突出的矛盾的同时，国家对于稳定经济增长也给予了高度重视，明确提出要处理好抑制通货膨胀与促进经济增长的关系。

　　事实上，对于今年的中国经济，外界存在两种担忧：一种担忧就是开局之年各地“大干快上”，经济出现偏快甚至过热；还有一种担忧是政策收缩力度过紧，经济出现明显下滑。

　　不可否认，高企物价正在消耗经济增长的红利。不过，盛来运当天否定了中国经济出现滞涨的猜测，“可以肯定地说，当前经济不存在滞胀。”

　　“从第一季度的主要指标来看，国民经济延续了去年下半年以来平稳较快增长的态势，呈现出经济走稳、就业增加、物价可控、效益提高、民生改善的特点，开局良好。”盛来运指出。

　　对比历史资料可以发现，第一季度同比９．７%的经济增速，与改革开放以来的经济平均增速基本持平。从去年第三季度开始，中国经济已经连续三个季度同比增速保持在９．５%至１０%的区间，经济增长的稳定性明显增强。

　　相对同比数据，环比数据能更灵敏地反映出经济的最新变化。国家统计局首次公布了主要经济指标的环比数据，第一季度经济环比增长２．１%，３月份工业增加值环比增长１．１９%，３月份投资环比增长１．７３%，３月份社会消费品零售总额环比增长１．３４%。“四个主要经济数据环比都是正增长，表明当前经济增长的态势是向上的。”交通银行（601328）首席经济学家连平认为。

　　“从拉动经济增长的‘三驾马车’的运行情况来看，我们初步判断上半年乃至全年国民经济保持稳定增长的可能性比较大。”盛来运指出。