4月5日，央行年内第二次加息；4月17日，年内第四次上调存款准备金率，并创下20.5％的历史新高。业内人士认为，紧缩政策累积效应将逐步显现，但是由于流动性压力不减、大宗商品短期价格难大幅回落、以及翘尾等因素，本轮通胀的高点或在6月底，股市投资机会方面，业内人士认为，一旦通胀见顶，投资思路亦要谋变。

　　通胀高点或在6月末

　　已公布的数据显示，3月份CPI同比上涨5.4％，创32个月来的新高。记者调查发现，多数业内人士均认为虽然3月份CPI创下新高，但仍不是本轮通胀的高点，高点或在6月份。

　　西南证券首席经济学家王剑辉表示，6月份或成为最高点，主要有以下原因：一是全球流动性压力不减，美国收紧货币言之尚早；二是能源及大宗商品价格短期难回落，国际油价高位震荡或成常态；三是农产品成本压力持续；四是翘尾因素的影响。

　　野村证券中国经济学家孙驰日前也表示，通胀可能会在二季度末迎来高点，预计今年全年CPI平均涨幅将达到4.9％。海通证券宏观分析师李明亮也对记者表示，受国际上涨油价、农产品价格持续上涨、劳动力成本上升等因素的综合影响，建立的模型显示4月份、5月份CPI涨幅分别为5.3％、5.4％，CPI涨幅5％左右的水平将会延续至第三季度，全年可能达到4.8％左右。

　　但是也有个别机构表示，年内高点或已过去。中信证券表示，3月CPI可能是年内高点，4月将回落至5％左右，二季度通胀将保持在5％左右，预计三、四季度CPI将回落至3％到4％，但是紧缩政策仍将贯穿二季度。

　　三率齐升打出组合拳

　　尽管央行今年四次上调存款准备金率，两次上调基准利率，但是业内依然认为，目前通胀形势依然很严峻，加息是必然趋势。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，二季度政策力度只是对一季度基础上的延续，价格工具和数量工具会继续使用，在4月21日上调存款准备金率之后，预计在二季度接下来的时间内调整存款准备金率三次，加息1－2次。

　　王剑辉也认为，稳定物价年内被放在首位，因此物价调控的力度仍然不会降低，但会考虑到对经济的影响，因此在调控手段上，可能会继续采用调准备金率、公开市场操作、加息等多种手段组合运用，避免单一手段带来的弊端，6月份可能面临第二个加息时点。

　　值得注意的是，除了利率、存款准备金率，汇率也将开始在对抗通胀的道路上助一臂之力。4月19日，央行网站刊发央行副行长胡晓炼近期讲话的全文。文章表示，抑制通货膨胀是当前稳健货币政策的首要任务，未来将进一步增强汇率弹性，减缓输入型通胀压力。

　　兴业证券认为，CPI环比增速将出现放缓是大概率事件，本轮通胀周期逐步进入下半场。业内人士认为，随着通胀进入下半场，相关个股“机会大于风险”也开始逐步向“风险大于机会”转变，投资者相关投资思路也应该出现改变。