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PTA毛利拐点 荣盛石化300万吨新产能箭已离弦

发表时间:2011年05月09日

  2010年年底,荣盛石化(002493,股吧)在深交所上市。福布斯最新的全球华人百富榜上,公司董事长李水荣赫然在列。跟他同在一榜的,还有他的邻居鲁冠球。他们都在浙江萧山建立了自己的商业帝国。

  2010年1-11月化纤行业主营业务收入4476亿元,同比增长31.7%;利润总额259亿元,同比增长121.2%。李水荣的商业帝国就建立在化纤行业之中,主要产品为PTA以及涤纶牵伸丝(FDY)、涤纶预取向丝(POY)、涤纶加弹丝(DTY)三大系列及各种规格的涤纶长丝、PET切片。 

   PTA价格上涨带来亮丽年报

  2010年国内PTA价格由年初的7800元/吨上涨至年末的10100元/吨,涨幅达到29.5%。去年全年,公司营业收入157.96亿,同比上涨55.29%;利润总额25.77亿,同比上涨112.33%。

  根据中投证券的观点,公司的主要产品PTA在整个涤纶化纤产业链中的盈利水平仅次于PX。2010年公司毛利率为16.34,较上一年提高3.97个百分点。

  从2011年年初的行业形势来看,PTA的行业景气度持续上升,价格持续上涨。PTA产品的价格与棉花、石油价格紧密相关,风险在于下半年新棉即将上市,棉花价格可能下跌从而影响到PTA的价格。

  扩产能同时丰富产品线

  今年一季度公司实现营业收入52.45亿,同比上涨67.6%;实现净利润6.03亿,同比上涨99.98%。一季度,公司毛利率提高了3个百分点。从一季度的市场来看,虽然原材料的价格在上涨,但是产品的涨幅消化了原材料的涨幅。

  PTA的需求持续走高,中信证券发研报预计今年上半年PTA市场新增需求约172万吨,但仅有60万吨的装置投产。

  2011年下半年,公司300万吨PTA新建项目可能实现投产,主要产品PTA的产能优势进一步扩大,可能改变PTA市场的供需格局。

  在扩大主营产品规模的同时,公司也在增加产品的种类来降低风险。在下游产品中,公司陆续开发一系列环保产品,比如POY\DTY,但是这些产品上市时间尚不确定。
稿件来源:理财周报

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