见惊雷：复旦大学毕业，上海中期研究发展部研究员，中国第一纺织网特约分析师。

　　长期致力于棉花品种研究分析，准确预判了2010年棉花牛市，有实盘操作经验；专注于利用期货工具为企业客户和机构客户提供风险管理与投资策略服务。

　　期货从业证号： F0256600

　　联系方式：021-62034253　13817092589

　　电子信箱 : jianjinglei@shcifco.com

　　郑棉期货今日低开低走，下午跌势加剧，盘中再创本轮下跌以来的新低。主力1109合约盘中最低下探至每吨24130元，收盘报每吨24315元，较昨日结算价下跌1085元/吨，跌幅4.27%。主力成交247万手，减少14万手，持仓41万手，减少了3万手。美国农业部公布的5月份棉花供需报告偏空，且前期郑棉反弹乏力，今日恢复到震荡下行的趋势中。

　　昨天晚间发布的美国农业部报告显示下年度棉花供求紧张的状况将有所缓解，报告预计新年度美国棉花产量减少2万吨，但中国、印度和巴基斯坦增产，全球棉花产量有望达到2715.5万吨，较本年度增加8%。全球消费预计达到2601.9万吨，较本年度增加2%，期末库存1043.5万吨，较本年度增加12.7%，但仍处于历史较低水平。期末库存消费比为40.11%，高于2009/10年度和10/11年度。

　　隔夜原油再度出现暴跌，显示当前大宗商品市场处于不稳定状况中，系统性风险有所加大。本周初郑棉一度巨量增仓反弹，但很快夭折。目前郑棉下跌趋势恢复，短期内，现货市场没有回暖的迹象，期货市场需要一段较长时间来反复震荡，完成筑底过程。

　　考虑到新年度国内棉花收储价格为每吨19800元，目前郑棉远月1201合约下跌到了22905元，郑棉未来仍有一定的下跌空间，但随时可能抄底买盘。操作上，方向偏空为主，周期偏短线为主，回避频繁的震荡。