课堂提要

　　去年棉花是商品市场上涨幅最大的品种，可谓“软商品”走出了“硬行情”，棉花期货一度从每吨18000多元，飙升到每吨33600元，涨幅高达70%。进入今年，棉价经过短暂回调后再度上冲,今年2月17日，郑商所主力棉花合约CF109最高达到每吨34870元，棉花期货合约创出了2004年6月1日棉花期货挂牌上市之后的天价。昨日，CF109报收于每吨25220元，这3个多月以来，跌幅高达28%。国内现货也跌了，5月23日，中国棉花价格指数为每吨24541元。

　　郑州纺织企业受影响还不大

　　这一棉花价格的大起大落，让国内不少以棉花为主的纺织企业和面料企业坐上了“过山车”。

　　昨日，郑州市工信委轻纺处处长闵锋杰介绍，这波棉花行情对郑州市纺织企业影响还不大，因为原各大棉纺厂改制后只有一棉二棉开始投产，而由于一棉二棉的新东家香港锦艺集团旗下纺织、面料、销售等环节一条龙，再加上资金实力也较雄厚，所以，此次棉花价格大波动并没有影响到它。

　　去年棉花一路走高，到11月时，棉花已达到3.3万一吨，郑州的女裤企业开始吃不消了，“下游布料的价格涨得厉害，裤子的出厂价如果不涨，企业就得做赔本生意了”，当时，不少企业的采购部经理这样说，所以在去年时郑州各品牌女裤的出厂价大多调高了三五元。

　　不过半年时间，棉花的价格又下来了，河南省服装企业的日子是不是好过一点？

　　“棉花价格下跌还没有这么快传导到服装企业。”昨日，郑州省女裤品牌娅丽达负责人王普表示，目前，企业采购的面料价格基本没有变化，“但部分面料价格已有松动的迹象。”不过，王普预计，即使棉花价格继续下探，面料价格也不会有大的变动，因为面料企业属微利经营，再加上人工成本的不断上涨，面料企业并不赚钱。

　　故事：短线炒手面临艰难转型

　　昨日下午3时30分许，郑州市未来公寓一家期货公司营业部内。炒手老王结束了全天的交易，神态略显疲惫。“手续费标准比去年提高了四倍，现在短线越来越难做了，可是这么多年习惯了炒短线，想转型也不是那么容易的事儿。”老王说，从去年12月份起，全国的几家期货交易所纷纷提高了保证金和手续费，使短线炒手受到沉重打击。

　　过去多年里，老王可以一天炒五六万张，甚至七八万张的交易量，但是，从去年12月份开始，在有关方面的要求下，期货市场抑制农产品过度投机，各大交易所出台新规，严打“抢帽子”，炒手们一下子被捆住了手脚。现在，老王一天也只能做2万张。据第一纺织网报导，“不敢多做，太难做了，手续费高，很容易赔钱的。”老王说，这几个月以来，他一直没有赚到钱。相比较而言，在国内的期货品种之中，棉花还是很适合炒作的，同时也是最为活跃的。其他较为活跃的品种还有天然胶和白糖等。这些品种之中，老王对炒棉花情有独钟。可是，现在双边收费，每手6元，一买一卖就是12元的手续费，还是让老王吃不消。

　　据了解，像老王这样的炒手们长期浸淫期货市场，一天之内“杀进杀出”无数个“回合”，他们的交易从不持仓，或者极少持仓。老王可算是郑州市最早的一代期民，在云谲波诡的期货市场“搏杀”10多年而不倒。老王经过多年的摸索，练就了“独门法宝”——“抢帽子”。

　　职业炒家开仓、平仓仅在几秒之间，一天之内“杀进杀出”无数个“回合”，投入资金不一定大，但交易量非常之大。他们回避了期货交易未来行情的不确定性，只关注当下、瞬间的确定性。

　　老王认为，大宗商品近期处于下跌态势，但是，长期走势难以预测，因为影响因素太复杂了。其实，炒手一般也不愿预测长期走势，因为他们几乎从来不持仓过夜。

　　故事：手续费高，期货炒家生存更难

　　昨日下午，未来公寓一家期货公司的负责人吴先生说，现在手续费比去年高得太多了。他以郑州商品交易所的白糖为例，去年12月以前，白糖的手续费是单边收取的，且只收2元，现在却是按双边收取的，收4元，一来一回就变成了8元。去年，交易所给期货公司还有一定的手续费返还。

　　“投资者还赚啥钱哩，现在的手续费太高了。”吴先生说，交易所收取一定的手续费后，期货公司还要再一手加上几毛至2元。上海期货交易所手续费更高，如铜等，还有中金所的股指期货，目前中金所收取的股指期货标准为合约成交金额的万分之零点五，期货公司一般都是加收万分之零点五到万分之一，所以目前股指期货的手续费一般都是万分之一到万分之一点五。如果按股指为3000点计算，合约价值是3000点乘以300元，按万分之一算下来，手续费就是一手需要90元。

　　吴先生说，前几年，营业部还有些利润，但是，今年营业部的日子很难过，处于亏损状态。“因为我们的营业部投资者结构中，以炒手为主。手续费和保证金提高后，对炒手打击很大。”

　　预测：大宗商品价格仍然看空

　　对于后市，吴先生认为，现在美元明显已经走强，大宗商品价格必然呈现跌势，短期内缺乏上涨的动力。但是，最近一段时间以来，大宗商品价格已经跌了很多，可能该反弹了，但是，目前仍然处于下降通道，震荡下跌的趋势没有改变。吴先生认为，为了期货市场的长期发展，交易所应当适当降低手续费标准。据第一纺织网报导，金鹏期货经纪有限公司中南区总经理刘文永说，今年期货公司的日子确实不好过，客户们赚钱变得困难，因为很多期货公司都是靠着炒手在支撑交易量。对于后市，刘文永认为，全球金融危机之后，全球的经济并未真正复苏。从发展中国家和发达国家的货币政策来看，已经步入了紧缩的周期。很多国家都在加息，只要加息，大宗商品的价格必然下跌。“现在国家一直在提高存款准备金率，这个难以解决问题，必须加息。通过加息，引导资金从投机流向实体。”

　　业内人士分析，纽约棉花价格经历了一轮大牛市，但目前来看，其涨势难以再持续了。棉花播种面积增长，加上食品和燃料价格高企，服装需求退居次要地位了。今年我国棉花种植面积恢复性增加，后市棉花价格上涨有难度，但是，即使下跌，期货价也很难再回落到一吨20000元之下。