要点

    1. 价格快报：国内皮棉：129级27710（+5）元/吨；229级26459(+3)元/吨；328级24522（+4）元/吨；428级23521(+3）元/吨。国内纺织品：涤纶短纤12900(+50) 元/吨；粘胶短纤20250(-300) 元/吨；C32S价格31350（-200）元/吨;国际棉价M指数177.44（-6.11）美分/磅。

    2.价格结构：国内期现价差CF1109-CNCottonB为-1402（+403）元/吨；内外棉价差CCindex328-FCindexM为-5388（+1000）元/吨；纱棉价差C32S-CottonB为6832（-218）元/吨；棉涤价差11618（-32）元/吨；郑棉月间价差CF1109-CF1201为1475（+140）元/吨；

    3.国内现货：虽有部分纺企因原料消耗有小量补库需求，但在持续从紧信贷政策背景下，后道环节需求趋缓，工厂订单减少在短期内难有改观，纺企因资金压力及后市风险将坚持小量补库，均不足以支撑价格强势上扬。

    4.国际现货：印度政府将本年度棉花出口限额提高17万吨，低于此前市场预期的25.5万吨。不过，目前相关细节还不明朗，现阶段需求和天气对市场的影响更为突出。

    5.USDA：下年度美棉产量和出口量双双下调：美国期初库存上调10.9万吨，产量因弃耕率上升以及西南部地区的干旱天气而下调21.8万吨，供应量的减少导致出口量下调10.9万吨，期末库存没有变化；USDA对本年度产销存数据的主要调整包括：中国进口量调减、美国出口量调减、中国和印度消费量下降。

    6. ICE期货：6月9日，ICE期货开盘后窄幅波动，尾盘阶段在买盘推动下发力上涨。当天USDA公布的月度报告和美棉出口周报均与市场走势关联性不强，虽然下年度美棉产量因棉产区的恶劣天气而下调，但随着纺织厂合同取消数量的上升，中国等主要消费国的棉花进口量调减。

    ? 小结

    疲弱的需求与干旱天气是当前市场两大热点，分别对应近月与远月，USDA报告数据调整也充分反映了这两点，但笔者认为该两点早已被市场反应，数据调整符合预期。近期期货盘面仍是一个震荡市，在做好止损策略的前提下，依托均线寻找入场点为较优的短期策略。