项目承担：北京棉花展望信息咨询有限责任公司

　　监测对象：18个主要棉花生产、消费省的100家棉纺织企业

　　5月份，受美元汇率不稳、大宗农产品涨跌变化频繁影响，国内外棉花电子盘宽幅波动，震荡下行，带动现货价格出现下跌，跌幅有所扩大。目前，国内纺织业遇到诸多困难：订单减少，产品销售不畅，成本上涨，部分企业停产、限产，原料采购需求下降。棉花企业对后市信心不足，开始降价售棉，但市场成交情况依然起色不大。

　　一、5月中国棉花价格指数运行特点

　　1、现货行情逐步回落，月末跌至24500元左右。5月份国内电子盘棉花行情震荡下行，现货皮棉价格也跟随下调，同时下游纺织产品销售一般，原料采购需求不振，市场成交观望气氛较浓。月末中国棉花价格指数（CC Index328）为24478元/吨，较4月末26927元/吨，下跌2449元，跌幅9.1%，当月均价25042元/吨，环比下跌3964元，跌幅13.7%，同比上涨8119元，涨幅48%。 2、皮棉产销活跃区域棉价跌幅较大。

　　据对100家棉纺企业调查，5月份，我国黄淮棉区皮棉行情下跌幅度较大，其中河北和河南328级月均价为25199元/吨和25043元/吨，分别较上月下跌4014元和4036元，429级为24044元/吨和23982元/吨，分别下跌4304元和4100元，同时我国主销区棉花均价跌幅也相对明显，其中广东省328等级月均价25107元/吨，下跌4101元，429级为24171元/吨，下跌4068元。

　　3、下游采购谨慎，高等级棉花价格相对稳定。

　　5月份现货行情持续下行，由于市场上高等级皮棉供给有限，下调幅度较小，以CC Index328为标准级计算的等级差价率，高等级差价率有所提高，其中129、229级从4月末的9.6%和6%，提高到5月末的13.3%和8.3%，分别提高3.7和2.3个百分点；而低等级棉花资源供给相对充足，纺织企业采购相对谨慎，429级和527级差价率则从4月末的-3.3%和-8.2%变为5月末的-4.1%和-7.9%，分别提高0.6和降低0.3个百分点。

　　二、5月影响国内棉价的主要因素

　　1、货币政策仍然趋紧，下游企业资金压力增大。

　　中国人民银行决定，从2011年5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是年内第五次上调。本次上调后，大型金融机构存款准备金率达到21%，再创新高。对于中小型纺织企业来说，资金压力继续增大，制约原料的采购。

　　2、纺织遭遇难题，限制皮棉采购。

　　5月份初广交会上反映出当前纺织服装遇到的三个难题：人民币升值、生产成本增加和采购商订单转移。月中旬长江流域的电荒现象十分严重，浙江、江苏、安徽等省已出现拉闸限电现象，纺织厂开机受到考验。此外，纺织产品销售困难，订单稀少，导致多数企业下调价格消化库存，但是成交情况依然不理想，资金周转不畅，原料采购需求低下。月底32针织纱价格在32100元/吨左右，精梳主流38500-39800元/吨，均较4月底有3000元左右跌幅。

　　3、多重利空相继施压，国内电子盘行情弱势。

　　5月份，受国外大宗农产品行情下挫，期棉下跌，国内货币政策紧缩，新棉种植意向增加等因素影响，国内电子盘棉花行情维持弱势。撮合市场行情月初大跌之后月度后期依然震荡下行，对现货价格形成压力。期货市场的宽幅波动，震荡不稳，使得现货市场观望气氛增强，成交稀少，市场信心受到打击，部分棉花企业开始下调皮棉报价以求成交。

　　三、国际棉价震荡回落，仍大幅高于国内价格。

　　5月份，美国棉产区天气情况受到普遍关注，美元以及大宗农产品行情带动期棉价格上下波动，受此影响，国际棉花期货市场大幅震荡，总体表现弱势。国际现货市场跟随期货也继续下跌，成交表现不如前期，出现部分合同无法履约情况。国际棉价5月均价跌幅扩大，其中ICE期棉近期合约均价为156.55美分/磅，较4月份下跌36.31美分；外棉价格虽然继续下跌，但仍与国内价格存在较大差距，中国进口棉价格指数FC Index M月均价为179.17美分/磅，较4月跌34.22美分，1%关税和滑准税下折人民币分别为29536元/吨和29890元/吨，分别高于同期中国棉花价格指数4494元/吨和4848元/吨。