PTA在近一个月的时间内下滑了近千元，PTA期货已经跌破9000元的关口，创年内新低，而现货也紧逼9000。截至6月29日，郑商所PTA期货主力1109合约终盘以8826元收盘；PTA内盘市场商谈价格跌至9050元，台湾货商谈价格滑到1150美元，韩国货商谈价格也已跌至年内最低点1140美元。目前PTA整个产业链均处于弱势，前期筑底已经失败，目前再次进入下滑通道，业者普遍发问：PTA下滑到何时才是尽头？

　　一、原油暴跌，对PTA形成压制
　　连日来，原油价格再现大跌，纽约和伦敦两个原油基准目前分别回到了90美元和100美元一线，已经跌回了2月中旬的水平。油价狂跌的一个主要原因就是23日国际能源署(IEA)，称未来一个月将释放6000万桶原油，旨在弥补利比亚供应中断造成的缺口，而压制油价，保护世界经济脆弱的复苏势头。从近期美国公布的经济数据来看，美国经济增速放缓，就业市场的情况让人失望。据美国商务部6月23日公布数据显示，美国5月新屋销售较上月下降2.1%，年率为31.9万户。同时美国劳工部公布数据显示，6月18日当周初请失业金人数增加9000人至42.9万人，高于原预估的41.5万人。而5月份美国汽油价格较去年同期高40%以上，高油价严重制约了美国消费复苏和美国货币扩张型政策延续。因此业内多数人士对后市油价持悲观态度。而原油价格和PTA之间存在着明显的正相关的性质，原油价格走低势必会对PTA形成压制。

　　二、PX一路下滑，PTA利润高企跟随下跌
　　PX作为PTA的上游直接原料，PX价格的变化将会直接影响到PTA。而近期随着大宗商品价格的下滑，PX市场行情也是一路下跌，厂家利润也在进一步压缩，截至6月28日，亚洲PX市场价格跌至1378美元/吨FOB韩国，欧洲PX价格为1430美元/吨FOB鹿特丹。PX与MX之间的价差为243美元，PX与石脑油之间的价差为499美元，目前PX厂家仍有200美元左右的利润，因此亚洲PX工厂开工率较满，加上今年新增2套190万吨装置（乌鲁木齐、S-OIL）投产，而且JX  Nippon Oil & Energy公司重启了其位于Oita的42万吨/年PX装置，此前该装置进行了为期40天的停车检修，预计短期内会产出合格产品，因此目前供应量处于历史最高点。
　　另外，虽然二季度国内PTA集中检修，但是由于市场看好远期PX价格，囤积了大量的原料，导致国内PX工厂罐存几乎处于满罐状态。因此即使PTA新装置开车，在短时间内也很难带动PX价格。
　　以PX价格1400美元计算，目前PTA生产成本约在8200元/吨，随着上游原料PX价格的逐步下移，PTA生产成本降会下滑到7500元左右。因此利润高企的PTA将会随着PX下行。

　　三、纺织淡季来临，需求疲软
　　受纺织淡季来临，需求萎缩的影响，聚酯涤纶产品价量双双下跌。目前受资金偏紧、融资困难等问题的出现使得纺企整体开机率降低，而且在国家实施一系列紧缩政策后，聚酯工厂财务成本提高，加上江浙大型工厂纷纷在7月份前后上调承兑贴息，加重了织造企业采购成本，因此在一定程度上打击了聚酯涤纶产品的销量。目前市场上聚酯产品的成交有明显的跌势，生产企业的产销率冲高回落到六到八成之间，市场疲软对上游原料PTA的需求逐步减少。
　　近期，江浙涤丝行情普遍下降，盛泽、太仓、无锡、萧绍等地化纤厂报价多有100—200元得下调。涤短行情也从月中的13300元下滑到目前的12800元。聚酯瓶片受原料持续萎靡不振以及下游饮料厂采购积极性放缓等因素的制约，价格重心开始下移，目前已经下滑到12200元左右。

　　综合来看，目前上游原油和PX均大幅下挫，压低PTA的生产成本；PTA的供需面方面也面临着巨大压力，三房巷新线投产在即，翔鹭的150万吨装置检修也宣告结束，BP珠海短暂检修即将停止，未来PTA的预期过剩较为严重；加上宏观面紧缩政策预期强烈，棉价大跌。这些众多利空因素占据主导地位，PTA的下跌还将继续，但是何时才是尽头呢？笔者认为PTA后市价格或支撑在8500元附近。