粘胶短纤在疯狂下跌后，4月下旬开始开始止跌企稳的态势，目前粘胶短纤市场中心价格维持在23500元/吨，这与棉花价格相差了7000元/吨左右，价差明显偏大。而根据统计,在目前的粘短价格水平,会有多家短丝工厂限产，这样供求局面将会得到局部改善。

　　今年受用工、电力、资金和气候等的影响出现了需求延迟现象，纺织旺季表现并不明显，直到最近下游纱线和面料的销量才开始逐步放量，下游纺织服装业恢复开工，对粘胶短纤等原料的需求开始有所增加，因此需求将会带动粘胶短纤价格企稳反弹，粘胶短价格或将拨开“乌云”见“天晴”。

　　一、粘胶厂家亏损严重，价格或触底反弹

　　四月以来，棉短绒、木浆价格跌势趋缓，棉浆价格大幅下滑，截至4月26日，棉短绒价格较前一天下滑100元/吨至8100元/吨，木浆粕市场价格在2550美元/吨，棉浆价格大幅下滑至18300元/吨。从粘胶短纤的成本方面分析，纸改溶解木浆是从去年开始在工厂间被尝试使用的，其使用量一般在原料中占15%。按照一吨粘胶消耗的浆粕成本算19090元/吨，如果加上其余的水电煤以及化工品、人工等的消耗其一吨粘胶的生产成本在24500元/吨附近，成本价格与市场价格之间的差价为1000元/吨，由此数据可以看出，目前粘胶企业已经面临亏损的状态。如果按粘胶短纤的底部价相比，则价差为2500元/吨，如果价格再低，那么粘胶企业将会面临30%以上的停机率了。因此笔者认为目前粘胶短纤价格或触底反弹。

     上图为2011年1—3月粘胶短纤毛利分析

　　二、资金面压力较大，反弹空间受限 

　　从宏观方面来看，为了进一步收紧银行体系的宽裕流动性，今年来央行四次上调存款准备金率，两次加息，虽然这样可以一直通胀，但是市场上的资金将收紧，企业的资金压力较大。受资金压力的影响，下游纱厂对于粘胶的采购力度来说不大不如从前，贸易商、大单等期货交易手法的执行难度以及风险也相对于从前较大，因此谨慎购买将是大势所趋，这样大幅推动粘胶上涨的动力也就相对减弱，因此粘胶大幅飙涨的可能性降低。

　　三、粘胶纤维新增资源强劲
　　根据国家统计局和海关的统计数据，我国2011年1-2月份粘胶纤维（包括短纤和长丝）产量为16.07万吨，同比减少4.37%；1-2月份进口粘胶纤维短纤0.63万吨，出口1.67万吨；进口长丝0.08万吨，出口1.05万吨；新增资源（产量＋短纤进口＋长丝进口）16.78万吨，净增资源（新增资源－短纤出口－长丝出口，即表观需求）14.06万吨，显示中国粘胶纤维产业的市场需求较为强劲。

      我国粘胶纤维统计数据 

　　四、利空因素仍存，棉价还有一定的下跌空间
　　今年以来棉花价格呈现倒“V”型走势，中国棉花价格指数在3月8号达到最高点31241元/吨之后就一路下滑，截至4月26日，中国棉花价格指数跌250元至28300，2级跌258元至29667，4级跌244元至27376，5级跌192元至25730。棉花现货价格也是继续下跌，市场成交低迷，4月26日，山东魏桥纺织在时隔三日后再次下调其皮棉采购价500元，329级降至27000元/吨，429级降至26700元/吨，这次降价将会进一步家中棉纺企业的恐慌心理，大部分棉花企业积极向外出售棉花，现市场棉花供大于求，各地皮棉报价比较混乱，有些棉企拒收棉花，市场上3级皮棉稀少。
　　此次棉花价格的下跌可以看做是前期棉花过度炒作疯涨之后的正常回归，因此目前棉花价格的下跌并不代表棉花将一直低迷下去，棉花的长期趋势仍然是以涨为主，只是目前不利因素仍然存在，因此棉价还有一定的下跌空间，但是据多数业内人士认为，未来一段时间棉价将会维持在22000—26000元/吨之间震荡。

　　五、人棉布局部销量增加
　　虽然萧绍人棉纱以及人棉坯布价格走软，成品人棉布价格局部稳中回软，印花人棉布成交稳中攀升，创意花型面料价格依然较为坚挺，成交也明显放量。尤其是人棉布中的圆网印花人棉布、平网印花人棉布、雕印花人棉布、绣花人棉布、雕绣花人棉布等品种销量明显增加，如，人棉布中规格为30S×30S、68×68的产品依然是市场上的主打产品。人棉布销量的增加，在一定程度上增加了对粘胶的需求，因此需求旺季也即将到来，这对粘胶的反弹提供了很好的条件。
　　综上所述，随着下游需求的增加，粘胶短纤价格有反弹的机会，但是由于大环境的不利，以及难以预测的下游开工情况，粘胶厂家需要适当的把握行情的调整，笔者预计粘胶短纤或将拨开“乌云”见“天晴”，重新登上25000元/吨。