本周PTA主力合约1201持续上周的反弹态势，除周一冲高回落，收于一根长阴线外，后四天均线以阳线收尾，周三更是跳空高开于60天均线之上，轻松站上60日线，反弹强劲。至周五收盘，PTA1201合约较上周上涨250点，涨幅2.68%，收于9576点。持仓量较上周减少5.1万手，至39.6万手。本周成交仍保持活跃，成交量达到540万手。

　　一周行情分析

　　上游原料大幅上涨

　　本周内原油整体走势以震荡走高为主， 由于欧元区各国领导人在21日的紧急峰会上商讨欧洲债务危机的应对措施，有消息称，法国和德国已就希腊的新一轮救助方案达成了初步一致。另外，国际能源机构在21日确认说，该机构目前不会再次释放战略原油储备，破除很多分析人士对再次释放原油储备的猜疑。受以上消息提振，原油在周四周五均出现较大幅度的上涨，至周五收盘，WTI原油较上周上涨2.23%，至99.87美元。布伦特原油较上周上涨1.2%至118.67美元。受原油上涨影响，再加上因火灾停产的中海油惠州炼厂年产80万吨芳烃装置复产遥遥无期，更有业内人士认为，该芳烃装置到今年年底都很难完全恢复生产，由于贸易商库存都不大，并且预期未来生产量会减小，因此市场上已经出现了较明显的惜售待涨现象。导致上游PX价格持续上周的上涨态势，本周内亚洲PX较上周上涨100美元至1585美元/吨，再次站上1500美元高位，PX上涨从成本上助推PTA价格上行。

　　PTA厂商利润大幅回落

　　近期市场上，尽管PTA现货价格跟随PX疯涨持续反弹，但上涨幅度远小于原料成本PX的疯狂上涨，造成PTA厂商利润大幅回落，按上周五PX价格1585美元/吨换算，PTA成本价为9289元，和上周五PTA现货价9350元相差无几，产业链中利润传导受阻，大部份集中在上游，导致PTA厂商处于微利和保本状态，如果商家长期处于这么状态，将影响整个行业的市场信心，因此，即使在上游PX价格稳定的前提下，近期PTA价格仍有上涨的需要。

　　下游聚酯产品小幅跟涨

　　由于近期PTA价格的强势反弹，本周下游聚酯切片，瓶级切片，涤纶长丝等都出现小幅跟涨，瓶级切片较上周上涨200元至12450元/吨，涤纶POY上涨150元至14250元/吨。涤纶FDY上涨350元至15350元/吨。在此基础上，现在聚酯的产销相比前期的低迷状态有了一定的提升，库存有了适量的消化，但7、8月为纺织行业的淡季，再加上夏季限电措施的影响，后期聚酯市场仍不容乐观，近期聚酯良好的产销情况不排除有投机抄作的成份，所以，下游聚酯产品上涨动力不足，近期的产销状态也很难维持很长的时间，从远期看下游产销情况或许还不能支撑PTA长期上涨。

　　操作建议：

　　本周PTA持续上周反弹走势，从基本面来看，上游原料成本的上涨，给了PTA足够的支撑，但PTA上涨跟不上原料成本的涨势，导致PTA厂商利润大幅缩小，近期来看，PTA还有上涨的需求，但远期来说，我们仍不能忽视下游纺织行业的低迷状态，及未来大量产能的释放。技术面来看，本周三PTA1201轻松站上60日均线，沿5日均线持续上涨，但图形离5日均线较远，后期或许有回落调整的需要。周线上看，本周穿过60周线并且站于60日均线之上，反弹迹象依旧持续。目前操作上建议等待期价回落至5日均线尝试多单入场，前期多单继续持有。

　　2015年中国PTA需求或达2420万吨/年

　　商务部消息，到2015年中国精对苯二甲酸(PTA)需求将达到2420万吨/年，而产能将达到2150万吨/年。

　　2010年中国PTA产能达到1560万吨/年，而产量接近于1410万吨/年，需求约为1960万吨/年，比2009年1820万吨/年的需求量增加140万吨/年。

　　2010年中国PTA净进口量为550万吨/年。

　　7月20日逸盛大化PTA装置产销动态

　　逸盛大化产能150万吨/年的PTA装置运行平稳，厂家新扩容产能50万吨/年的PTA装置投产运行正常，目前大连逸盛总产能达200万吨/年，公司近期销售情况良好，产品主要供应合约用户，公司7月挂牌价格执行9800元/吨。

　　7月22日逸盛石化PTA装置产销动态

　　宁波逸盛石化产能120万吨/年的PTA装置运行正常，新投产的200万吨PTA新装置运行平稳，装置开工负荷8成左右，产品已供应下游聚酯厂家，近期销售情况良好，厂家库存正常。公司7月份挂牌价格执行9800元/吨。

　　二季度腈纶供需平衡短期内难打破

　　4月份，腈纶承受不住棉花、涤纶以及粘胶等持续走跌带来的压力，市场交易气氛逐渐趋于平淡。但由于腈纶自身的产能小、装置集中，其厂家自律以及协调行为相对较高，从而也在限产保价等措施上更具有效率，所以在整体行业库存不高的态势下，生产厂商持稳意向得以延续。

　　5月份，腈纶市场价格重心变化不大。因订单减少，下游厂家对原料采购兴趣下滑，腈纶现货市场交投气氛低迷。但是由于齐鲁石化、抚顺石化、大庆石化、吉林石化等主要厂家的检修和减产，使得整体供应量减少，社会库存量因此并未出现大幅增加。所以，腈纶市场调整窗口继续关闭，生产厂商报价持续走稳出台。截至月末，华东市场腈纶短纤1.5D*38mm送到价格在25400～25600元/吨、3D丝束送达价25500～25800元/吨、3D毛条送到价在26400～26800元/吨。

　　6月份，腈纶市场价格调整窗口打开。虽近期下游订单减少，腈纶市场几乎到了无人问津的地步，但厂家稳价无疑给市场注入强心剂。但随着下游纱线淡季行情越发明显，以及市场看空走跌预期增加，腈纶市场在长时间的拉锯整理后最终出现“久盘必跌”。

　　海外新订单减少冲击印度纺织业

　　印度纺织工业联合会(CITI)秘书长奈尔(DK Nair)表示，全球经济放缓，促使买家推迟下新订单，尤其是欧洲和美国的买家，原料价格高位波动，引起人们的关注。

　　由于对去年年底全球趋势和过度出口做出反应，国内棉花价格从2010年9月的30,000卢比/ candy(尚卡尔- 6)涨至今年初的63,000卢比，此后，大幅降至34,000卢比，原因是全球和国内市场需求下滑。

　　在提交总理辛格寻求即时帮助的信中，CITI估计，仅棉花就损失6000千万卢比。他们的计算依据是轧花商手里存有650万包高价买入的棉花。印度棉花出口有10%的利润。国内市场报价2197.65美元/吨，相比之下，全球价格2429.65美元。

　　人造纤维价格下降导致超过500千万卢比的损失。由于去年限制棉纱出口，11财政年底，工厂棉纱库存超过3亿公斤。随着国内需求下降，工厂库存提高到5亿公斤。平均价格跌至90卢比/公斤，因此，损失估计在4500千万卢比。

　　CITI估计，过去3个月行业整体损失估计在11000千万卢比。

　　从希腊、爱尔兰和西班牙开始，全球经济危机逐渐蔓延到其他欧洲国家，包括德国，法国和英国，这些都是印度服装产品的主要市场。奈尔说，新的服装采购似乎已经推迟了几个月。

　　生产面料、制成品和服装的企业已经受到纤维和纱线价格波动的影响，此外，他们的产品需求放缓。由于对服装和成品征收10%的消费税，因此，国内市场需求显著下降。

　　然而，服装出口促进会(AEPC)会长Premal Udani却很有信心，他说，原料工业面临的问题将不会影响服装工业。全球需求放缓冲击原料工业，但服装工业将尽力不受影响，他补充说，在4月-5月，服装工业取得惊人的35%的增长。