郑棉期货今日震荡整理，到尾盘快速下挫，空头趋势仍在延续。收盘时近月1109合约每吨下跌110元，跌幅0.51%，收报在每吨21260元。主力1201合约收盘报每吨21585元，较周末结算价下跌了100元，跌幅0.46%。操作策略上，继续空头思维，轻仓做空为主。

　　从中长期趋势看，中国经济在高速发展了30年以后，需要放慢脚步。近期中央也反复表态，继续把稳定物价总水平放在宏观调控的首要位置上。因此，下半年国家相关调控政策或不会放松。

　　棉花现货市场疲软态势没有改变，国内三级棉花的收购价维持在每吨2万元，这比1109合约的收盘价低了1260元。同样全国棉花交易市场的现货1109合同价格收报在每吨20155元，较期货1109合约收盘价低了1105元。国际棉花进口价格也低于国内期货价格，美棉12月合约的盘面价格若折合人民币价格为每吨19000元左右。这样的价差关系显示，国内期货价格仍有下跌空间 下游棉纱方面，价格仍然处于下跌行情之中，上周国内棉纱价格每吨普跌500到1000元，32支纯棉纱报价跌破3万元，整体疲软态势未变。

　　根据美国农业部公布的7月份的棉花供需报告， 下年度棉花供求关系大为缓解。预期2011/12年度全球棉花产量2681.5万吨，预计全球消费2541.9万吨，全球期末库存增加到1110.4万吨，调增了59.9万吨。全球期末库存消费比预计为43.68%，高于2009/10年度和2010/11年度。

　　综合看来，棉花期价较弱，投资者逢高做空为主，仓位不要超过20%。