由于全球宏观经济环境疲软导致投资者大量抛售棉花，虽然有中国政府19800元/吨敞开不限量收储新年度棉花的利好消息，但ICE期棉在周五依然大幅下跌，主力12月合约收跌3.34美分至101.58美分/磅，收盘虽站稳100美分/磅之上，但短线面临回调压力。而目前市场依旧处于消费疲软、宏观面扑朔迷离的格局，美棉的减产能否对ICE期棉构成支撑尚需要进一步验证，建议关注下周四USDA公布的2011/12年度首份月度供需报告。

　　技术面，周五ICE期棉中阴报收，虽然主力12月合约依旧站稳100美分/磅整数关口之上，但KD指标高位粘合有形成空头下跌排列趋势，同时均线系统保持良好的空头下跌排列，短期跌势将延续，12月合约将挑战100美分/磅的支撑位，如该支撑失守，中长期跌势将延续，目标至94美分/磅一线，否则短线反弹将延续，12月合约将挑战113美分/磅的压力位。

　　在中国政府公布以19800元/吨敞开不限量收储方针明确的情况下，市场初步确认19800元/吨将是郑棉相对坚实的底部。但目前下游消费依然低迷，2011/12年度中国棉花丰产提前上市的确定性大幅增加，在消费低迷供应增加的情况下，预期新棉市场价格将跌破198000元/吨的收储价格，因此目前郑棉将进入探底格局，但尚未到上涨的时间，建议空单逢低离场观望，关注1月21155元/吨的压力位与19800元/吨的支撑位。