8月12日上午，在2011"新疆棉花形势分析会暨购销洽谈会上，嘉吉公司中国区棉花市场部经理银钉对“2011/12年度全球及中国棉花形势”进行了分析。

　　银钉首先对11日晚USDA发布的平衡表简单进行了介绍，新报告中将2010/11年度全球棉花产量较上月预测调增0.7万吨至2494.9万吨；消费调减21.8万吨至2480.6万吨；期末库存增12.8万吨至979.5万吨；对市场产生一定利空影响。

　　银钉指出随着市场行情跌到一定程度，业内对后市分歧增大。目前市场上多空因素交织，同时也存在一些不确定因素将会对后面的市场行情产生影响。

　　一、利多因素分析：

　　1、国际市场：

　　一是2010/11世界和美国期末库存, 仍为近年低点；二是印度政府增加出口, 将致其2010/11期末库存减少；三是全球纺织厂包括中国提早采购多国棉花；四是美国德州等持续干旱，美棉产量下降；五是美国纽约期货市场仓单较少，可能会行情形成支撑；六是美元继续维护低位，大宗商量有望继续走强。

　　2、国内市场：

　　一是国家19800元/吨的棉花储备政策是下一年度棉花市场的有利支撑；二是对中国经济持续发展的普遍预期会对市场产生积极影响；三是棉花种植成本的上升在一定程度上可能会推高棉价。

　　二、利空因素分析：

　　1、国际市场：

　　一是美国农业部八月份月报调减世界棉花消费量和期末库存，库存消费比增加。二是美国农业部预测全球棉花产量应为历史最高点， 世界主要产棉国中仅美国预计减产。 三是印度官方宣布本年度后两个月的印度棉出口数量不受限制，直至9月底结束。四是存在极少量的回购。

　　2、国内市场：

　　一是宏观经济政策可能持续收紧, 通货膨胀的压力, 和银行紧缩信贷。 二是中国政府有意放缓未来几年经济增长速度。 三是新疆棉、纱线、布等出疆补贴新政对价格产生一定抑制影响。

　　三、不确定因素分析:

　　1、国际市场：

　　一是全球经济复苏进程和通货膨胀；二是包括美元在内的各国货币(利率)政策；三是美国债务危机后政策, 欧洲债务危机；四是投机资金在国际棉花期货市场上的参与度；五是北半球剩余种植期天气；六是农产品, 工业品和货币期货价格走势；七是纽约期货十二月合约走势；八是美国棉农对期货的认可价格；九是美棉出口周报是否仍然显示回购。

　　2、国内市场：

　　一是国内财政紧缩政策及其正副作用有待观察和确定；二是国内进出口政策(如纺织品)尚存变数；三是2011下半年政府对商品市场的调控 (组合拳/约谈/定向投放/放储)；四是纺织厂的经营状况,去库存化的速度；五是人民币升值， 出口市场买家对棉价的态度和订单；六是新年度棉花种植面积增加预期及中国棉花产量；七是棉花种植期间天气；八是进口棉不再倒挂会对进口产生一定刺激；此外还要关注棉花期货市场，以及棉花与粘胶、化纤等替代的情况。