梅新育：今天我要讲的主题是全面看待发达东道国的市场优势和发展中东道国的成本优势。我们中国海外直接投资发展到相当大的规模，是全世界工人的增长最快，对外投资的输出国。以至于我们的领导人到哪个国家无论是发展中国家、发达国家也好，这些国家的领导人通常都会说希望中国投资。有的国家驻华大使到中国上任之前总统和外交部长召见他谈话，衡量你工作的唯一标准就是看你从中国拉回多少投资。从我们这方面来看中国企业对外直接投资它的微观层次上面的动机主要是什么呢？它对发达东道国和发展中东道国来说这个微观动机是不同的，对发达东道国来说我们比较重视是他的市场和优势，发展中东道国比较看中成本优势。这两个优势都是不可否认，我们仅仅看到这两个东道国各自有这样的优势，忘记任何事物都具有两面性的教导，忘记了这任何一种优势都往往会带来一些劣势，我们往往在对外经营和对外投资运行过程中会遇到很多问题。

　　今天谈到就是这一点，首先看一看发展中东道国的情况，在我们对外直接投资发展中具有非常重要的地位。我们对外直接投资其中绝大多数都是在发展中国家和地区的。我们对外贸易突出特点是绝大多数都是集中在发达国家，名列前茅出口市场第一是欧盟，第二是美国，但是对外直接投资纳入官方统计，对外直接投资来看，这格局跟这个贸易格局是不一样的。我们的对外直接投资绝大多数都是集中在发展中国家。到09年末在发达国家地区直接投资存量181.7亿美元，仅占同期中国对外直接投资存量总额7.4%。09年末中国对外直接投资存量前二十位国家和地区当中，标准发达国家有五个，美国、卢森堡、加拿大、德国、英国。另外有三个，澳大利亚、新加坡、韩国算是次级发达国家。

　　在这样一种情况，在这种对外资金存量不仅集中在发展中国家和地区，绝大多数集中在亚洲和拉美。这上面从统计来看09年末中国在亚洲地区设立境外企业数量超过6800家，占总数52.7%。仅香港特区一地就占总数17.9%。对非洲投资今年增长最为显著，09年末亚洲、拉美、非洲中国直接投资存量分别是1855.4亿美元，306亿美元，93.3亿美元，分别占总量的75.5%，12.5%和3.8%，欧洲、大洋洲、北美洲这三个发达国家地区分别只占总量3.5%、2.6%、2.1%。我们对外直接投资存量如此高度集中在发展中国家和地区，为的是什么？我们都知道对外直接投资有这样几个，一个是取得资源，取得东道国的市场，一个是取得东道国的廉价劳动力等等。中国号称世界工厂的国家这样一个全世界外贸依存度最高的大国，中国对外直接投资，特别是制造业对外直接投资，很大一部分是对发展中国家对外直接投资都是要追求低廉人力的成本。目前这几年我们的成本上升非常显著的情况下，这种趋势愈演愈烈。这种趋势和追求是正确的，但是如果片面追求低廉人力、土地成本误区，我们可能就会犯错误。

　　第一，我们要看到这些人力和土地成本比较低廉的发展中国家和地区他相应带来一个什么问题呢？就是它的国内市场规模小，它的经济总量较小，它的宏观经济稳定性较差。正是这宏观经济稳定性差带来什么？我们不要以为宏观经济稳定性差带来这个本国的本币会经常贬值，带来不仅是这些好处，还会麻烦，宏观经济不稳定必然会加大对这个东道国的政治性风险和汇率等等方面商业兴的防线。

　　我们看看越南，越南在发展中国家当中是非常热门的新兴市场。热门到什么程度？热门到有一些美国人士送他一个称号，越南是中国+1，还称越南是中国杀手。但是我们在对外直接投资实践过程中可以看到越南与中国有一个不同之处，如果说中国是工厂低罢工，越南是工厂高罢工。越南09、2010年工厂罢工的次数和规模仍然是居高不下，仅仅是去年4月份在越南的一个鞋厂一次罢工有三万多人，工人大打出手。我们看一看为什么越南会成为工厂高发国，他从90年代以来每年经济增长速度都高于全世界，都高于发展中国家平均的GDP增长速度。09年还是全世界只有12个国家和地区实现GDP正增长，越南是其中之一，这样的国家为什么成为罢工高发国。原因是宏观经济稳定性高于同类发展中国家，后来跟中国和发达国家相比，他抵御通胀外部冲击能力弱，这种情况下罢工高发是相应的。

　　92年到01年间越南消费者价格指数上涨8.6%。02-09年历年涨幅是4.1%、3.3%、7.9%、8.4%、7.5%、8.3%、23.1%和6.7%。他预计2010、2011、2015年分别为8.4%、8.0%、5.0%，所有年份都高于亚洲发展中国家和地区平均水平，接近撒哈拉以南非洲国家地区水平。这种情况下他的员工的生活水平是会受影响。这种情况下我们的企业要想面临进入这样的国家投资起来，如果仅仅是看到他帐面和土地成本低廉，贸然决定进入，对这些由于宏观经济稳定性而造成的汇率成本没有充分的认知，会带来一些影响。

　　对我们的对外直接投资企业来讲，我们的目的是面向东道国的市场的时候，进入发展中东道国常常有一个目标就是我们认为我们中国企业的产品和中国企业的品牌，如果说这个时候跟发达国家市场上面，如果我们要进入到这样一个发展中东道国，人口比重比较高的国家的话，这个国家尽管人均收入水平比中国高很多，但是时尚消费品程度不同的情况下，达到了中国发达国家地区的水平。

　　我们拿越南作为一个例子，我去走访TCL公司越南分公司的时候，越南分公司经理给我讲，他说他07年刚刚到越南上任的时候给他印象深刻是越南城市市场上面到处都是液晶电视，这是07年我查了TCL年报，液晶电视才占8%，越南市场好象世界都是液晶电视了。让我们的品牌和产品，如果我们低估了发展中东道国的水平，可能只能给我们带来失败。这一点我想90年代美国惠而浦公司进入中国市场低估了中国消费者的消费水平，导致他90年代的投资几乎是全军覆没，给我们提供教训。

　　我们就是要汲取在中国外商投资企业，主要目标就是看到发达东道国的技术优势，这些不错，有哪些因素会削弱发达国家的市场优势呢。第一点我们可以看到，最大一个因素就是发达国家对中国投资者的市场准入限制比发展中国家高。市场准入限制在战略性产业，在高新制造业和服务业最为突出，由于这种市场准入限制使得中国海外投资，制造业出现了一种资本存量不相称。我们中国号称世界工厂，我们提出走出去战略，我们对外直接投资步入发展快车道，从什么时候开始？从90年代制造业起步。最近几年我们境外企业数量当中也是制造业最多，07-09年在我们境外企业总数里面制造业企业占到31.8%和31.3和30.2%，占境内资本主体45.5%、42.7%和31.9%，我们这么多制造业企业资本存量占我们资本存量比例多大？跟企业数量比例相比是非常相称。我们09年制造业企业占到3.2%，制造业企业资本存量只占5.5%，为什么？巨大的各落差是怎么形成的，这是非常重要的一个原因。我们在发展中东道国制造业合资都是传统密集型，资本存量。发达国家资本存量都是资本含量比较高密集的行业。这些行业的市场准入性质比较大。

　　可以看看中国对美国的制造业直接投资主要分布在交通运输设备制造业、通信设备计算机及其他电子设备制造业、通用设备制造业、纺织业、专用设备制造业、橡胶(38570,370.00,0.97%)制品制造业、医药设备制造业等。名列前茅行业都是资本和技术密集型行业。但是90年代初布什政府直接出面组织中国航天航空技术进出口公司收购西雅图曼可公司，到中国华为技术有限公司08年联合美国基金贝资本竞购3COM公司，2010年竞购摩托罗拉公司移动网络业务受阻，中国制造业企业在美国资本技术密集行业的直接投资项目一次又一次因美方的国家安全理由而受阻。也就无怪乎中国制造业对外直接投资资本存量难以提高了。这种市场规模的优势，这种市场和技术优势对我们来说是渴望，但是能不能可及，即使是可及，同样一个项目、品牌在发达国家东道国购买的溢价水平跟发展中东道国溢价水平是不是一样。我们能够管理的能力深入程度是不是一样的，这都是需要打上问号。

　　从去年吉利收购沃尔沃被视为中国制造业海外里程碑的项目，是迄今为止中国制造业海外投资最大项目，也是最大成就。我也看到了吉利对沃尔沃高级管理层采取稳定措施，一个都没动。他想要保持稳定，避免振荡的心态可以理解，但是让我们冷静想一下，如果他沃尔沃原来管理层真的是都不需要调整，不需要动，那么他沃尔沃怎么会落到要被人家收购的地步。这样的情况他是不是让我们看到了这样在发达国家东道国，对市场流失的削弱。远远高于中国国内的固定成本和火油成本，在并购中这个问题最为突出。

　　本来中国企业对外投资，中国到海外拓展是非常大的题目。我想痛痛快快讲恐怕三天三夜讲不完，在这里提供我的电子信箱，欢迎大家开展进一步的研讨。也热烈希望各位战斗在中国企业跨国经营第一线同志们给我多提供一些来自第一线的猛料，谢谢大家。