郑棉近期反弹乏力，今日继续震荡走弱。到收盘时，1205合约报在每吨21560元，较昨天结算价下跌120元，跌幅0.55%。我们认为，在震荡整理之后，郑棉1205或再度向下寻求支撑，下方支撑位在每吨20340元。

　　根据收储计划，2011年9月1日至2012年3月31日期间，当有关单位监测的棉花(20005,-140.00,-0.69%)市场价连续五个工作日低于国家规定的收储价格时，经国家有关部门批准，全国棉花交易市场和中国储备棉管理总公司适时启动收储工作。19800元为固定价格，敞开无限量收购。这个计划干预力度强，是主导近期棉花期货价格的决定性因素。由此结合技术分析测算，郑棉1205合约的主要支撑位在每吨20340元一线，22570元是主要的压力位。

　　现货市场上，棉花价格趋稳，全棉纱走货相对顺畅。每年的9、10月份是传统的行业旺季，在经过了半年的去库存化之后，下游企业将有一定的补库需求。但近期郑棉反弹较为乏力，显示市场悲观情绪依旧。

　　山东省德州已出现零星采摘。今年当地风调雨顺，棉花丰收在望，产量和质量明显高于去年。

　　今日中国棉花价格指数报19479元，较昨天上涨95元，这个价格低于19800元的收储价321元。全国棉花交易市场的1201现货合同价格今日收报在每吨20340元，较期货1201合约21065元的收盘价低了725元。

　　根据8月份美国农业部的棉花供需报告，下年度棉花供应无忧。预计2011/12年度全球棉花产量2671.7万吨，较之前预计调减9.7万吨，但全球消费调减34.2万吨，为2507.7万吨，当年度供应大于需求164万吨，为近年来首次。全球期末库存则增加到1146.5万吨，全球期末库存消费比预计为46%，高于2009/10年度和2010/11年度，也高于之前的估计值。

　　操作上，投资者维持偏空思维操作，逢高沽空为主。