1. 新华网报道，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝近日在浙江考察时强调，当前，中国经济的基本面是好的，经济运行平稳，就业形势较好，金融体系保持稳定。另据香港经济日报10月8日引述温州市金融办相关人士消息，9月底，温州市政府向浙江省政府提交《关于要求申请金融稳定再贷款的请示》，由省政府出面，向人民银行申请金融稳定再贷款600亿元，期限1年，专门用于支持温州银行机构增加对困难企业的融资规模，防止发生系统性风险，维护地方金融稳定。

　　点评：温家宝的浙江之行引人注目，因此行重点在于考察温州民间信贷问题。从事后的政府表态和相关消息来看，温州问题引起了中国政府的重视，同时也可能会出台相应的救助措施，这些有助于稳定温州金融和整个市场的信心，但这不至于整个中国的紧缩政策出现变化，因政府依旧肯定了当前中国经济的基本面，以及温家宝表示温州问题应予以重视但不应夸大。

　　2. 2011年9月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%，环比回升0.3个百分点。该指数最近两月连续回升，显示出经济发展回稳态势进一步增强。

　　点评：9月份PMI反弹但力度较弱，显示中国经济近期有企稳迹象，政策转向以保经济增长的迫切性不强。从分项指数来看，购进价格指数小幅回落，通胀压力略有减轻；新订单指数略有回升，但幅度也有限，需求继续偏弱;新订单指数回升较为明显，但鉴于欧美经济表现乏力，这一反弹是否具有趋势性还有待观察。

　　3. 中国国家发改委日前发出通知，决定自10月9日零时起将汽柴油价格每吨降低300元。这是发改委2011年以来首次下调成品油价格。

　　点评：此次成品油价格下调对中国通胀压力有一定的减轻作用，但单次下调对CPI直接影响不大。油价下调对交通运输行业构成利好，对汽车业当下的影响几可忽略，利空石化行业但市场已有预期。

　　4. 《上海证券报》报道，据中国指数研究院统计，十一黄金周期间，被监测的20个城市中，有八成城市成交量同比下跌，平均跌幅达32.4%。

　　点评：与以往不同，黄金周期间中国各地楼市成交低迷，一些开发商采取了降价和优惠措施，但似乎未能换来成交量。目前楼市观望情绪浓厚，如果楼市不能以价换量，而政策依然不见宽松，则对地产行业和地产股是雪上加霜。

　　5. 《第一财经日报》报道，百川资讯数据显示，国庆节之后，节前已经止跌回升的稀土价格再次走向疲软。国庆节前，氧化镨钕含税价格在85万~90万元/吨，不含税价格在60万~70万元/吨，节后含税价格变化不大，不含税价格下降到60万元/吨以下，有的地方甚至达到55万~60万元/吨，尽管如此，市场需求依旧平稳，成交量一般。

　　点评：稀土价格大涨有炒作成分在内，此番连续下跌有挤泡沫的意思，同时下游需求未见提升，缺乏成交量放大库存依然积压，因此稀土价格下跌可能还会延续。

　　6. 新华网报道，记者4日从浙江省政府了解到，经国家核定的浙江省2011年地方政府债券发行规模为80亿元(其中计划单列市宁波13亿元)，将全额用于市县。

　　点评：浙江省试点自行发行地方债，如果市场反应良好，很可能全面推广。中国地方政府因持有大量资产，因此从资产负债表来看总体风险不大，关键在于现金流安排，地方政府若能自行发行债券，至少能够减轻现金流压力。 

　　7. 新浪财经报道，10月6日晚间消息，英国央行英格兰银行宣布，将启动又一轮量化宽松。英央行货币政策委员会经投票表决决定，将资产采购项目的规模增加750亿英镑(1150亿美元)，总额增至2750亿英镑，其资金将来自动用央行储备。欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)周四称，该行将重新启动购买有担保债券的计划，并重新推出一年期银行贷款计划，原因是欧元区主权债务危机已经带来了冻结货币市场的威胁。

　　点评：国庆长假期间欧美股市大跌大涨，起先的原因依然是欧债危机引发的担忧，但随着欧洲市场出现银行业重组传闻和欧、英央行再度注水，市场担忧情绪立刻转向。然而，银行业重组和资金注水，都是治标不治本的救急之计，旨在防止金融市场出现流动性问题，而欧债危机的根本在于经济增速和高杠杆化不匹配，这一点是目前尚未看到积极进展的。

　　综合评论：

　　国庆长假期间，影响中国股市的国内变化主要在政策方面，一是温州民间借贷问题有望缓解，二是地方政府开始试点自行发债。虽然这两点并非系统性的货币政策和财政政策变化，但都能够安抚市场早前的担忧情绪。外围市场方面，欧美股市的前抑后扬对中国股市有一定的情绪影响，鉴于欧洲监管者目前所作旨在降低流动性风险，算是将欧债问题延迟和复杂化，短期或可稳住市场，但长期前景依旧取决于经济增长和去杠杆化进程。因此总的来看，国庆长假期间内外因素偏暖，或能给市场带来一些乐观情绪，并可能诱发反弹，但主导市场长期走势的因素都未出现积极变化，如货币政策紧缩依旧、国内外经济增长疲弱、市场资金面偏紧和融资压力较大等。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）