隔夜，USDA公布的月度报告显示2011/12年度全球棉花产量较9月调增27万吨至2704万吨，而消费则下调18万吨至2490万吨，当年产量大于消费214万吨；期末库存调增64万吨至1194万吨，虽然美棉产量仅上调1万吨至362万吨，但中国产量调减11万吨至729万吨。报告与市场预期相反，并没有下调美棉与全球棉花产量，受此利空因素影响，周三ICE期棉终结了反弹趋势大幅下跌，主力1205合约收跌2.96美分至100.51美分/磅，盘中最低至99.67美分/磅，再次挑战99.00美分/磅的支撑。目前来看，欧美经济困境将继续制约消费，在供大于求的情况下未来棉价仍将继续下挫。

　　技术上，ICE期棉中阴报收，跌至短期均线之下，主力12月合约再次挑战99美分/磅的支撑位，虽然KD与MACD指标延续多头上涨排列，但MACD指标红柱缩短，棉价转弱，12月合约将挑战99美分/磅支撑，如该支撑失守，下行空间将被打开，跌势将延续，否则将延续99-103美分/磅的横盘区域，建议保持长期下跌思路不改。

　　USDA月度报告数据并不理想，宏观面依然疲软，国内随着收购高峰的到来，皮棉产量开始增加，而下游纱厂与贸易商补库积极性并不高，部分企业开始尝试性交储，同时从周三盘后持仓来看，郑棉棉价的反弹遭受大量保值卖盘阻击，显示涉棉企业并不看好后市，在此情况下，随着皮棉产量的大量上市，未来皮棉与籽棉价格仍将继续下跌。现货与郑棉价格将挑战19800元/吨收储价格的支撑，建议保持空头思路不改，逢反弹继续增持空单，关注1205合约19800元/吨支撑位与20700元/吨的压力位。