全球一片跌声

　　周一到周二交易时间，国际金价在纽约市场跌破了1700美元关口，低至1671美元一线，创四周以来新低，日最大跌幅超过了2.8%，周跌幅达到了6.5%；技术面非常疲弱，短线回调力度加大。在中国黄金市场，上海金交所九九金价格昨日跌1.81%至346.48元/克。

　　继上周五国际油价下挫后，周一收盘的国际油价仍然持续下跌，截至21日，纽约WTI原油收于96.92美元/桶，下挫0.75%，创两周以来新低。

　　伦敦金属交易所(LME)的有色金属周一大幅跳空低开，三月期铜下跌2.86%收盘报7310美元/吨，三月期锌和三月期铝的跌幅都在2%以上。昨日国内的期货市场表现相对坚挺。

　　全球股市也备受冲击。周一，道琼斯指数重挫2.11%；纳斯达克综合指数暴跌1.92%；标准普尔500指数收低1.86%。欧洲股市也受到内外夹击，法国CAC40指数、德国DAX 30指数跌幅均超过3%。而截至昨日收盘，中国A股上证指数已连续4个交易日以阴线报收。

　　原因分析

　　美国减赤未通过 年底套现大抛售

　　全球债务忧虑促使投资者抛售手中风险资产，维持现金为王的投资策略，是金融市场下跌的最重要原因。

　　美国国会周一未能就减赤协议达成一致，而23日前美国国会必须制定出方案，在未来10年削减1.2万亿美元债务，否则将自动削减开支。此前标普已经下调美国评级，目前穆迪对美国的评级展望也为负面。

　　欧洲债务危机局势继续恶化，就连欧元区健康经济体的债券也被投资者抛售，让人担心愈演愈烈的危机可能会冲击全球金融系统、损害整个世界的经济增长。穆迪表示，未来几个月可能将法国AAA评级的稳定前景降至负面。此外，穆迪称德国银行业对欧元区问题成员国的风险敞口规模可观。还有消息称，匈牙利已向国际货币基金组织(IMF)和欧盟申请援助。

　　迫于增加资本金以弥补贷款损失的压力，欧洲银行纷纷开始减少放贷，这就加大了企业获得贷款的难度、提高了贷款成本，对迟迟难以复苏的经济形成双重打击。市场担心，目前看似温和的信贷紧缩可能会演变成另一场2008年雷曼兄弟倒地后出现的信贷危机。

　　基金和其他机构投资者于年底前锁定获利，也是黄金等商品遭遇大规模抛售的另一原因。

　　政策预期

　　全球新一轮减息将启动以刺激经济

　　全球金融市场的脆弱将令各国政府不得不进行新一轮的货币宽松，以刺激实体经济增长。

　　摩根大通昨日表示，鉴于欧债危机以及紧缩的财政政策，预计澳联储将在下个月下调利率至4.25%，明年第一季度还将降息两次。澳联储11月1日将利率下调了25个基点，为2009年4月以来首次降息。

　　日本国会参议院21日通过总额12.10万亿日元的2011财年第三个补充预算案。这是日本历史上资金规模第二大的补充预算案，仅次于2009财年应对全球金融危机的补充预算案。

　　新加坡贸易部称，由于经济增速放缓，预计未来货币宽松政策还会扩大。

　　中期期货分析师王骏表示，美国大规模的削减赤字将制约美国经济的发展，但为美联储采取新一轮货币刺激措施提供了条件。

　　对中国来说，因政策收紧和视频价格回归正常水平及全球商品价格的大跌，高盛中国经济学家宋宇预计11月CPI将降至5%以下。今年内实体经济环比增速可能仍相对疲软，但总体来说中国的GDP增长将徘徊在8%左右。在政策方面，CPI快速下调将促使货币政策作出放松调整，但由于出口和经济只是逐渐放缓，因此政府将保持谨慎，避免政策放松得过快过猛。

　　市场预计，2012年中国信贷额度将提高至8万亿元(预计2011年实现7.3万亿～7.4万亿元)。瑞银中国策略师高挺表示：“货币宽松将在明年上半年表现得更为明显。”