走势回顾昨日，主力CF1205合约窄幅震荡，收阴十字星。开盘20525点，最高20565点，最低20480点，收20515点，较前一交易日下跌50点，跌幅0.24%。共成交约3.8万手，比上日减少约2万手。持仓量175300手，减少8504手。据前20名会员持仓，多头减1025手至43852手;空头减3079手至71420手。净空27568手，比上日净空单减少1841手。

　　国内现货市场：中国棉花价格指数（CCIndex328）为19052元/吨（-5）;中国进口棉价格指数（FCIndexM）为104.22（-1.89）。进口成本按1%关税价16854元/吨，按滑准税价格17333元/吨。2011年12月棉花进出口关税汇率为1美元=6.3509元人民币。撮合市场低开收跌，缩量增仓。共成交18940吨，比上一交易日减少1320吨，累计订货量为41620吨，增加300吨。MA1112合同收于19270元，跌292元。

　　仓单方面：交易所注册仓单为159张，较上一交易日增加6张，有效预报为135张。

　　下游纱线报价：KC32S报25500（-0），JC40S报30750（-0）。

　　外围市场：美棉3月合约跳水收大阴，开90.39，最高90.84，最低87.06，收87.16，跌3.17美分。

　　基本面分析国内方面，昨日计划收储122200吨，实际成交64250吨;累计共成交1433160吨。新疆累计成交982440吨，内地累计成交450720吨。近日山东德州棉花市场交易略松动，皮棉销售价格基本稳定;新疆棉副市场回暖，南疆停收或减收籽棉的加工企业不断上升，目前在收的轧花厂比例不足50%。新疆安排1.2亿元中小企业发展资金，侧重支持纺织和新办企业发展，明年预算将安排1.44亿元资金，支持新兴产业建设。

　　总体评述棉花在收储价支撑下仍将维持小幅区间震荡。在收储期间，我国棉花市场将是政策市，波动幅度受到限制。但收储结束后的行情或可期。中长期建议可逢19800附近价位逐渐建多，做好仓位和风险控制。

　　重点关注收储进度及国家相关政策，以及欧美危机演绎。

　　操作建议隔夜美棉破位下跌，郑棉CF1205或将小幅跟随，考验20300支撑，保持箱体震荡，短线交易机会不多。

　　维持中长期逢低建多思路。