中国海关周二公布数据显示，12月中国进出口增速延续下行趋势，并双双创下逾两年来的低点，其中12月的进口增幅更远逊於市场预期，跌至26个月来新低。

　　而出口增速则继续下滑至2009年11月以来的低点.2011年全年的贸易顺差额则继续收缩.
主要数据:

　　--12月出口同比增长13.4%(路透调查中值13.5%)，11月为13.8%

　　--12月进口同比增长11.8%(路透调查中值17.0%)，11月为22.1%

　　--12月贸易顺差165.2亿美元(路透调查中值为顺差87.8亿美元)，11月为145亿美元

　　--2011年全年贸易顺差为1，551.4亿美元，比上年净减少263.7亿美元，收窄14.5%

　　以下为市场人士的评论:

　　--渣打银行驻上海经济分析师 李炜:

　　去年最後几个月中国出口表现相当强劲，与强健的美国数据一致。美国市场年末回温，可能是因为下半年经济成长出现反弹。

　　我们关切的是欧美经济将放缓。我们看到的美国经济加速成长，是受两个暂时性因素驱动:一是个人储蓄率下降，其二是投资赋税优惠到期前的固定资产投资热潮，支撑了美国经济成长。这两个因素今年都会消失，所以我们认为美国经济成长将会放缓，更别提欧洲仍在衰退。

　　上半年里中国出口市场经济有一半出现放缓，这就是经济成长预期仍然不乐观的原因。

　　中国出口增速放慢且楼市库存不断增加开始令商业住房建设承压，中国经济成长将因此放缓，恐令进口慢下来。

　　放缓并未接近尾声。可能还需要一个季度或四到五个月时间，中国才会和其他新兴市场一起重拾成长动能。

　　--大和证券资本市场驻香港经济师 赖志文:

　　主要是进口令人失望，数字与11月相比弱许多，且远逊於预期。这意味着11月的涨势只是暂时，国内经济正大幅放缓。这也说明削减库存仍在进行。

　　中国将不得不继续放宽政策以保护内需。

　　他预期2012年中国出口年增率将降至略高於5%的水平。

　　--ING亚洲研究主管 TIM CONDON:   

　　紧缩的货币政策本身就给中国经济带来冲击，而出口增速放缓使得情况雪上加霜。房地产市场放缓已使内需疲软，现在出口也在拖累支出。

　　我认为政府将会加强微调.中国很快将下调存款准备金率，且人民币升值步伐将持续放缓。

　　--国海证券宏观经济分析师 邹璐:

　　数据基本符合预期，唯进口略低於预期，因内需总体较差。而出口相对略好则是由於美国近期的经济数据较预期更好，且有节日效应推动。12月进口大幅下降亦导致顺差扩大。

　　未来出口增速继续回落的总体态势将不会改变，因欧洲形势仍不明朗，美国房地产业和就业亦尚未完全复苏，且欧债危机对美国的影响还未完全显现，故外部环境仍有待观察。预计2012年上半年，出口将维持较低增长，而下半年则需待不确定因素明朗後才可能出现回升。

　　进口方面，由於近期房地产投资回落明显，且预计一季度环比增速将继续回落，因而未来进口增幅料不会很快，但相对出口则较好，且将略快於出口。在此判断下，预计未来贸易顺差将总体呈现回落态势。且2012年全年顺差将在2011年的基础上略降。

　　另外，目前人民币升值压力已明显趋缓，因美国经济已适当回升.预计今年将延续小幅升值态势，幅度为2%左右。

　　--澳洲联邦银行(新加坡)分析师 ANDY JI:

　　从历史上看12月贸易数据通常会低一些，例如，在过去20年里，12月出口增速有13次低於前月。

　　因此，此次13.4%的出口增速相对强劲.而且，对欧洲的出货量似乎也暂时持稳了。

　　进口增速放缓让人困惑，尤其是商品进口无论从进口量还是进口额看，仍然很强劲.可能是近几月库存上升，导致出现未来几月外需趋疲的预期。

　　--民生证券宏观经济分析师 张磊:

　　从去年12月进出口情况看，出口保持相对平稳，略好於预期;受国内需求回落，进口增速下滑明显，进口规模变化更反映国内实体经济变化;贸易顺差继续朝主动平衡方向发展，12月数据中，尤其进口数据波动更反映主动平衡为2012全年顺差缩减预留空间。

　　在外围形势趋紧的背景下，2012全年出口料保持在20%以上，出口形势仍没有出现过於悲观的局面。在美国经济复苏延续及亚太自由贸易促进下，预计今年出口绝对额仍然有望继续增长，但同比增速回落。

　　--湘财证券宏观研究员 陈乐天:

　　去年12月出口增速下滑表明海外需求仍在趋於疲软，而进口不振的主要原因还是投资的下滑，此外也与消费需求不旺和来料加工受外需拖累有关.预计1月份进出口同比增速还会下滑到5%左右，这也与去年基数较高以及内外需下滑有关.全年来看进出口增速料呈现"N"型走势，继1月之後在5、6月份出现第二个低点。

　　去年全年贸易顺差较去年缩窄了260亿美元，预计2012年还会继续缩窄，且幅度还会扩大.我们在2012年宏观报告中预测，2012年全年顺差为850亿美元左右。

　　虽然出口形势可能会比较差，但在促进结构升级的基调下，预计出口政策会保持平稳，不会有太大退税或全面优惠，即便有也会侧重於产业升级方面，把一些低附加值产品淘汰掉。

　　--东北证券策略分析师 杜长春:

　　12月对外贸易数据出口略超市场预期，而进口显着回落且回落幅度较大，增速低於预期.  

　　在出口方面，欧美等发达经济体受年末节日需求上升等因素推动出现企稳好转，美国以及欧洲地区PMI均出现反弹，尤其美国进口订单由11月的49%大幅反弹至12月的54%，表明欧美经济体进口需求的显着恢复带动国内出口增速恢复。进口方面的下降，一方面是国内经济增速回落下，企业去库存为主，国内PMI产成品库存指数12月下降2.5个百分点，此外临近春节企业生产意愿下降也部分影响到进口需求。

　　未来对外贸易仍存在着诸多不确定性，不仅外围经济体容易受到欧债危机的影响，而且目前货币政策正处於逐步调整阶段，投资增速回落仍在延续，导致了国内需求力度仍然较弱，预计一季度对外贸易仍将以逐步回落为主。

　　展望今年，政策对於贸易方面的刺激作用有限，因为在国内消费增速回落的压力下，需求端仍受制於投资释放力度，而投资方面仍以有保有压、局部特征为主。

　　--国开证券宏观经济分析师 杜征征:

　　感觉出口跟此前的预期差不多，甚至更好一点.这样粗算一下，全年的出口增速大约在18%左右的水平，也还可以.我们认为出口形势并未受欧债危机太大冲击，加之对新兴市场出口力度比往年增加，此消彼长。

　　展望今年，欧元区不确定因素仍存，不过美国目前维持一个温和复苏的态势，所以对於中国出口我们认为总体情况比今年差一点，但是不悲观，预计年度增幅稍高於10%的水平。

　　--银河证券宏观经济分析师 张新法:

　　12月进口下降太多，有点出乎意料.这反映了整体经济形势，由於内需下降比较大.出口整体还处於正常区间，全年呈现前高後低走势。

　　从2011年全年看，进口增速快於出口，全年内需比较旺，出口增速保持在20%之上，好於预期.整体进口增速高於4.6个百分点，预计全年进出口对GDP贡献可能为略为负值。

　　2012年贸易形势变数较大，进出口增速可能会回落5-8个百分点，大的贸易夥伴形势不容乐观;国内内需不是太强，进口增速有可能下降.人民币汇率，贸易保护的问题都会比2011年严峻。

　　--华融证券首席策略分析师 肖波:

　　出口符合预期，进口增速大幅下滑出乎意料，这可能与年末企业季节性收缩经营有关，另外，12月货币政策仍然偏紧也影响进口。

　　从进出口情况来看，内外需都出现了问题，政府应尽快下调存款准备金率，保证企业良性运行。

　　尽管12月贸易顺差有所扩大，但全年顺差在预期之中，预计不会对人民币汇率有太大影响.近来人民币连续贬值，反映政府可能有意通过汇率微调促进出口.汇率变动对下月出口可能有所提升，但促贸易好转，政策上还需组合拳应对。

　　--中国国际经济交流中心研究员 王军:

　　从12月贸易数据看，出口增长与12月圣诞节假期有关，而相对乐观的数据也与近期政策松动以及外贸结构调整见效有关，进一步打消了中国经济硬着陆的忧虑。

　　全年顺差规模与年初的预计1，500亿美元基本符合，也表明中国调减顺差的政策目标基本达到，这对缓解人民币升值压力有好处，预计明年贸易顺差会在1，200-1，300亿美元左右。

　　--西南证券首席经济学家 王剑辉:

　　出口的数据基本符合预期，但进口增速的大幅下降是没有预料到的.我们认为应该是与宏观经济增速回落，工业生产恢复力度不够有关，加之国际市场大宗商品价格也有所回落，导致工业产品进口的价格和数量都有所降低。

　　我们认为2012年外贸会进一步趋於平衡，进口增速将继续有所回升，特别是现在看随着货币政策的回暖，工业生产回升是大概率事件。 

　　12月贸易顺差高於预期也与进口增速下降有关，这种顺差能否持续还需要观察.我们预计今年春节後，进口增长可能会略高於出口，今年的贸易顺差应该是趋於下降的态势。

　　--中信建投宏观经济分析师 胡艳妮:

　　出口在预期之中，表明市场对外部经济判断相对准确，进口还是低於市场预期，国内经济增长可能低於大家预期，顺差比预期较大，但不能表明贸易顺差的幅度会扩大，只是说短暂的顺差回升。

　　预计2012年一季度贸易逆差的可能性比较大，出口预期可能在10%以内，维持稳定;进口料10%-20%之间。

　　**相关背景**

　　--中国商务部预计，2011年贸易顺差缩窄至1，600亿美元左右.路透据此测算，2011年12月贸易顺差约为216亿美元，为五个月来最高。

　　--中国国务院总理温家宝指出，要稳增长、调结构、促平衡，把扩大内需与稳定外需结合起来.今年、明年出口退税等出口政策都要保持基本稳定.财政支出主要用於改善民生和结构性减税。

　　--为扩大进口，中国财政部去年底公布，2012年中国对730多种商品实施较低的进口暂定税率，平均税率为4.4%，比最惠国税率低50%以上。

　　--中国商务部部长陈德铭此前表示，2011年9月至11月中国外贸出口平均增幅较去年同期下降约2个百分点，12月继续延续前几个月回落的趋势。