沪深股市今天振荡收跌。上证综指午后单边下挫，收盘时跌破2300点整数关。

　　截至收盘，上证综指报2285.04点，下跌1.47%，沪市成交518.7亿元；深证成指报9274.85点，下跌2.02%，深市成交433.1亿元。

　　盘面点评：

　　电子信息板块表现较好。国腾电子、中威电子和紫光华宇等涨停，乐视网、超图软件、东软载波和同方股份等涨幅超过4%。

　　黄金股悉数收涨，但涨幅均自盘中最高点明显回落。荣华实业上涨5.44%，老凤祥上涨4.28%，山东黄金上涨2.55%。长假期间国际金价上涨成为黄金股表现的催化剂。

　　受长假期间楼市成交极其低迷影响，地产股今天表现糟糕。保利地产、首开股份、万科A、招商地产和金地集团等龙头品种以3%-4%的跌幅位居板块跌幅前列。

　　水泥股受地产投资担忧牵连下挫。冀东水泥和华新水泥跌幅超过4%，板块内半数以上个股跌幅超过3%。

　　金融股同步回落。大多数金融股跌幅在1%-2%左右，新华保险大跌5.14%，国海证券、中国太保和招商证券等跌幅超过3%。

　　综合评论：

　　北京零成交、沪广两地成交十余套，这样的春节楼市成交情况不堪入目。虽然中国楼市在春节期间经历了可能是最糟糕的开年之局，但市场可能反应过头。

　　在始于春节前的这一轮反弹中，地产股始终表现不温不火，没有成为领涨品种，其涨幅明显弱于其他低估值品种。楼市目前这种低迷的情况，其实也不出乎市场意料之外。应该说，从技术层面来看，地产股并不存在持续的较大调整压力。相比起来，地产上游的水泥股积累了更大的涨幅，在新开工投资没有起色之前，水泥股在估值反弹后遭到部分资金获利了结，更容易让人接受。因此，地产及其相关品种的回调压力，并不是来自其基本面超预期的恶化，而是对估值修复的再修正。

　　如果沪深股市本轮上涨依旧定义为反弹，则政策宽松和其他温和利好预期（如地方养老金入市等）在完全兑现前，或者市场出现更多意外利空前，市场虽不能明确反转，但也不意味着市场一定会掉头向下。

　　随着中国货币增速见底，经济软着陆也是大概率事件，流动性和基本面的边际改善依然值得期待。这就是市场反弹的基础。而市场反转的基础，则需要确立流动性和基本面的拐点出现，并伴随着逐渐兑现并不断加强的回升预期。从反弹到反转是一个预期逐步验证的过程，在预期尚未被证实或证伪之前，市场可能会经历曲折振荡。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）