根据国家统计局安排，2012年1月的CPI数据将于明日(9日)公布。多家机构预测，受元旦和春节因素的影响，1月CPI的同比(较去年同期)增速估计为4.1%，基本与去年12月(4.1%)的增速持平，但不改后期通胀回落的趋势。

　　多家机构预测1月CPI涨幅4.1%左右 与上月持平

　　国家统计局1月12日公布的数据显示，国内CPI在去年12月同比上涨4.1%，连续第5个月回落，并创下15个月以来新低。不过，国内CPI回落趋势或受春节因素影响，于今年1月份暂缓。事实上，国家统计局新闻发言人盛来运1月就曾坦言，2012年元旦、春节均在1月份，节日消费以及气候因素可能推高商品消费尤其是食品价格，这将给1月CPI带来一定上涨压力。

　　交通银行金融研究中心首席经济学家连平近日表示，商务部重点监测的食用农产品价格、农业部监测的农产品批发价格和国家统计局监测的“50个城市主要食品平均价格变动情况”的数据都显示，1月份食品价格总体处于小幅上涨过程。根据商务部监测的数据，由于进入冬季气温偏低，蔬菜生长速度放缓，价格呈季节性上涨态势，1月份以来，蔬菜价格延续了前期的上涨趋势。同时，由于假日临近，对部分食品需求上升，水产品及肉类价格也有小幅回升。预计1月份食品价格环比涨幅在1.2–1.8个百分点之间。鉴于春节假日期间国内烟酒等非食品价格将有所上涨，预计1月份非食品价格同比涨幅也将比上月有所回升，大约在2%左右。据此测算，预测1月份CPI同比增幅在3.9%-4.2%之间，取其中位数，预计1月份 CPI同比增幅为4.1%左右，涨幅基本与上月持平。由于春节假日因素影响结束及翘尾因素将有大幅下降，预计2月份CPI同比涨幅将出现较大幅度的回落。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委预计，在春节消费的支撑下，1月CPI增幅可能与去年12月基本持平或略高，位于4.1%～4.3%的区间，中值为4.2%，较上月小幅回升。

　　据统计，在各机构给出的预测中，美银美林对国内1月CPI的预测值为4.3%—4.5%，相对较高。中金公司、交通银行、兴业银行、上海证券等均预测1月CPI增幅在4.1%—4.2%。莫尼塔预测的数据较低，其表示不排除1月CPI降至4%以下，瑞银证券也预计1月CPI将回落至3.9%。

　　未来物价持续回落 三季度或现CPI低点

　　尽管1月CPI难以继续回落，但分析人士预计，节日因素消失后，通胀压力将继续减小，全年CPI呈现探底慢回的趋势。

　　连平表示，虽然近期由于春节假日因素及季节性等因素的影响，CPI同比仍维持在高位，但自2011年8月份起，CPI同比已经连续五个月出现回落， 表明前期物价调控政策正在明显起效，物价上涨压力正在逐步缓解，2012年我国物价涨幅将较2011年有较大幅度回落。原因一是受欧债危机影响，国际大宗商品价格回落趋势可能延续，工业生产者购进价格指数与PPI加速下行，未来国内外原材料成本将持续下降；二是制造业PMI指数与工业经济增加值同比增速下降表明生产需求普遍回落、经济增速将放缓，抑制物价上涨；三是货币政策全面宽松的可能性较小，前期货币紧缩效应时滞较长，至少将延续至2012上半年；四是国际粮价同比持续下行，国内粮价将继续维稳，春节后猪肉价格涨幅进入周期性回落通道；五是2012年CPI翘尾因素较2011年将减少约1.4个百分点。

　　连平亦同时指出，但2012年促使物价上升的因素同样存在，如果中东伊朗局势动荡加剧导致国际油价出现较大幅度上涨的话，可能对国内物价产生上涨的压力。据测算，当国际油价从90-100美元一桶上升到120美元/桶，国内同比增幅则将在原有基础上增加0.7-1个百分点；如果国际油价突破200美元一桶， CPI 同比将会增加1.5-2个百分点。综合以上判断预计，2012年CPI同比涨幅为2.7%-3.3%，并呈现前三个季度持续下降、第四季度略有回升的走势。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委也持同样观点。他预测，今年CPI将探底慢回，2月将继续回落，很可能跌破4.0%。全年CPI可能在2.5%至3.0%之间，月度呈现“探底慢回”态势，低点在7月份至10月份之间的可能性较大，低点绝对水平可能回落到2%以下，但下探至1.0%以下的可能性不大。

　　货币政策或稳中偏松

　　此外，近期，随着物价涨幅回落，市场上的降低存款准备金率论调再起，多家机构和人士认为，央行将下调存款准备金率。

　　国家统计局局长马建堂此前在《求是》杂志上发表署名文章坦言，物价上涨的中长期压力仍然不容忽视。综合来看，央行的宏观调控政策或稳中偏松。

　　连平认为，随着物价涨幅回落和经济增速放缓，政策在实际操作过程中将稳中偏松并实施结构性宽松。一方面，积极的财政政策将继续实施；另一方面，货币政策稳中偏松，新增信贷规模有所扩大，货币供应增速适当加快。连平同时认为，只要政策合理、调控适当，经济应该会保持合理的增速并呈现前低后高的走势。

　　经济学家鲁政委认为，今年下调存款准备金率趋势已经非常肯定，只是具体的时点并不容易判断。汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌日前表示，要稳定国内需求并应对未来出口增速继续放缓的影响，需要政策层面继续宽松。货币政策方面，以准备金率下调为主的数量型宽松仍将继续。