纺织企业资产规模小、赢利有限的行业特点难以发生根本改变，一系列服务于中小企业融资的体制、机制建设将是长期的渐进过程，企业资金链风险仍须高度关注。然而，谁能拯救这些小微型企业？

　　“上市？我们从来没去关注过这方面的信息，肯定不行吧，如果有新的政策变化，我们还是非常愿意学习了解。”江苏一家不到100人的纺织企业自动把自己归到了资本市场之外。

　　小微企业目前想通过上市途径融资，无论是在主板、中小板还是创业板都希望渺茫，毕竟入市门槛都有标准在。但春节前后监管层开始多次对场外市场的建设征求意见，并着手商议推进措施。这一信息也许透露着又一丝希望。

　　“支持小型微型企业上市融资”，2012年2月1日，这一政策导向出现在国务院常务会议确定的四项进一步支持小型微型企业健康发展的政策措施中。

　　早在2011年10月12日，小型和微型企业发展的问题已经成为国务院常务会议的议题，当时确定的金融、财税政策措施与2012年2月1日四项政策措施比较，“支持小型微型企业上市融资”无疑是差别之一。

　　仅仅一句话，这一变化并没有立刻引起关注，却是随后在争议声中渐渐火起来。

　　沉沦篇

　　小微型企业怎么了？

　　“没有稳定的业务、稳定的市场、稳定的员工”，这近乎成为微型企业的定义。在资本市场，微型企业貌似弱不禁风。

　　数据显示，1023万家小微企业，最终产品和服务占国内生产总值的60％，上缴税收占全国企业的54.3％，而据银监会测算，我国银行贷款主要投放给大中型企业，大企业贷款覆盖率为100%，中型企业为90%，小企业仅为20%，几乎没有微型企业。各大国有银行设立的中小企业专营机构，也只能满足极少数小微企业的需求。

　　“小微企业向银行贷款，其实是个很搞笑的事情。”南通一名纺织业人士说，“据我所知，成功概率很小，那个很小的一部分还得是很多附加条件，经过正常的审批程序下来了，黄花菜都凉了。”

　　中国纺织工业联合会会长王天凯日前表示，2011年纺织业面临的运行风险较上年明显增多，行业效益增速下滑尤为突出，规模以下中小微型企业运营遇到较大困难。“趋紧的外部环境已形成市场倒逼机制，预计2012年纺织业将迎来新一轮行业洗牌。”

　　龙年以来，虽然资本市场波澜不惊，但却有一场“沉沦与救赎”的话剧正热烈上演，聚光灯下的主角则是：中小企业。

　　纺织企业资产规模小、赢利有限的行业特点难以发生根本改变，一系列服务于中小企业融资的体制、机制建设将是长期的渐进过程，企业资金链风险仍须高度关注。然而，谁能拯救这些小微型企业？

　　回应篇

　　上市——冲突和争论

　　2012年2月1日，国务院常务会议研究确定进一步支持小型微型企业健康发展的政策措施，为缓解融资困难，提出鼓励小微企业上市。上市融资，瞬间成为小型微型企业缓解资金紧张的备选答案之一。

　　各地纺织服装企业都以千以万计，其中绝大部分都被框在小微企业的范围内，常年资金饥渴的他们期盼着每一次“造血”的机会。

　　“读报说上面有精神以后要支持小微企业上市融资，怀疑看错了，揉揉眼睛，真是。”著名的经济学家、中国侨联华商会副会长华生解释说，“小微企业以千万计，俗称开关厂，寿命平均三四年，全世界小微都不能上市融资。”

　　国际金融问题专家、对外经济贸易大学金融学院兼职教授赵庆明说：“这个上市融资可能不仅仅包括发行股票融资，也可以发行集合债券融资，但一般人估计都会理解成发行股票融资。小微企业如果能公开发行股票上市融资，估计首先要修改《公司法》和《证券法》，否则不可能上市。”

　　“上市？我们从来没去关注过这方面的信息，肯定不行吧，如果有新的政策变化，我们还是非常愿意学习了解。”江苏一家不到100人的纺织企业自动把自己归到了资本市场之外。

　　前景篇

　　场内弱者的凄凉

　　在一片为“救赎”而喝彩的声浪中，却还夹杂着不少“被救赎者”的凄凉。

　　据财汇资讯最新统计数据，在纺织服装行业，中小板及创业板公司合计32家，有15家去年第三季度每股收益低于第二季度，接近半数；且包括7家公司第二季度每股收益低于第一季度。比如创业板股探路者，去年第一季度至第三季度基本每股收益分别为0.1473元、0.0887元、0.0383元，业绩季度环比下降幅度在50%左右。中小板股星期六，去年第一季度至第三季度基本每股收益分别为0.0917元、0.0866元、-0.0043元，全年业绩低于市场预期。

　　这些基本面趋差的纺织服装公司，不仅仅局限在中小板及创业板公司，还包括主板上市公司。

　　ST中冠A，典型的纺织服装企业，该公司去年三季度末营业利润799.21万元。公司在深圳的印染厂已经停产，公司控制的五家子公司也因印染厂的停产而停止相关印染业务的经营，大部分依靠房产出租维持日常运作。目前，公司自身已面临主营业务空心化的局面。受权益法核算的浙江华联杭州湾创业有限公司房地产项目亏损影响，公司2011年净利润预计为亏损1500万元~1800万元。

　　据财汇资讯最新统计数据，截至2月7日，2012年以来的20个交易日里，有19只纺织服装股破发，包括15只股票新股首发破发，4只股票非公开增发破发。

　　中小板股华孚色纺，2012年1月4日破发日收盘价7.28元，该公司非公开增发价格23.5元，破发69.02%。2011年三季报披露，预计2011年净利润同比增长幅度小于10%（2010年净利润3.71亿元），原因是公司产业西移的成本优势得以显现，主营产品销售、产品结构基本维稳。

　　1月4日破发的股票还有凯撒股份、搜于特、嘉欣丝绸、江苏旷达等。其中凯撒股份2012年1月31日公告，受经济形势及气候影响，修正后预计2011年度净利润比上年同期变动-10%~10%。

　　值得注意的是，今年以来有17只纺织服装股创出了历史新低，且这些股票均处于破发状态。比如森马服饰，2012年1月16创出了33.4元的历史最低收盘价，与发行价67元相比，已经出现腰斩；江苏旷达也如此，2012年1月6创出了10.31元的历史最低收盘价，与发行价20.1元相比，也是拦腰砍断。

　　森马服饰预计2011年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长20%～50%，上年同期净利润10亿元。公司旗下的品牌森马和巴拉巴拉分别排名国内休闲服饰和童装市场份额的第二和第一。经营业绩受政策和市场因素及原材料价格的两头挤压，毛利率下降明显，预计2011年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长5%～25%，上年同期净利润1.14亿元。

　　拯救篇

　　迎难而上 多管齐下

　　记者向券商咨询，多数券商认为小微企业目前想通过上市途径融资，无论是在主板、中小板、还是创业板都希望渺茫，“毕竟入市门槛都有标准在。”而众多小微型低产出、高耗能的纺织服装企业就更加困难了，从政策方向看，哪怕是偏向于小规模企业的“新三板”也重在扶持“中关村”类的高新技术企业。所以，即便后续有跟进政策，落实到小微纺织服装企业头上的机会也微乎其微。

　　然而融资对于小微纺织服装企业的意义无疑是深远的，没资金、没管理、没人才是他们面临的核心问题，三者之间似乎形成恶性循环，让其始终无法扩大规模，徘徊在生存的边缘，如果能够通过上市途径使得资金充裕，人才和管理都有望得到改观。

　　春节前后监管层开始多次对场外市场的建设征求意见，并着手商议推进措施、完善各项方案。证监会主席郭树清在2012年全国证券期货监管工作会议上也指出：“以柜台交易为基础，加快建立统一监管的场外交易市场，为非上市股份公司提供阳光化、规范化的股份转让平台。”尽管业内人士判断短期难以成行，但这一信息也许透露着又一丝希望。

　　2012年2月1日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，部署了进一步支持小型和微型企业健康发展的几项方案，中央财政安排150亿元设立中小企业发展基金，主要支持初创小型微型企业。“只要各方面切实关注中小企业，特别是小型微型企业遇到的困难，千方百计支持小型微型企业的发展，小型微型企业不会出现大面积的资金断裂、倒闭问题，小型微型企业将迎难而上，实现平稳增长。”工业和信息化部总工程师朱宏任表示。

　　这种自上而下的拯救，定能让纺织服装业的微型企业起死回生。

　　其实，近年来，国务院出台了一系列政策措施，取得积极成效。包括：提高增值税和营业税起征点，将小型微利企业减半征收企业所得税政策延长至2015年底并扩大范围，对金融机构与小型微型企业签订的借款合同三年内免征印花税，将贷款损失准备金税前扣除政策延长至2013年底；银行业金融机构对小型微型企业贷款的增速不低于全部贷款平均增速，对达到要求的小金融机构执行较低存款准备金率，适当提高对小型微型企业贷款不良率的容忍度等。