时值2月中旬，距离2月底有关部门公布新年度临时收储价格的时间越来越近，市场上各种相关的猜测传言也是层出不穷。棉花临时收储政策对于本年度国内外棉花市场的深刻影响已有目共睹，尤其是19800元/吨的临时收储价格，成为市场棉价运行的强有力支撑，与不限量的规模条件相配合，充分发挥了稳定棉价，进而稳定各环节预期，确保棉农收益，从棉花生产和国储调节两个角度确保供应的作用。作为国家调控棉花市场的常态化政策，2012年度国家临时收储价格的确定，乃至政策的出台，能否符合各方的预期，继续充分发挥稳定棉花市场的作用，我们将从以下几个方面进行阐述。

　　一、本年度临时收储政策及成效分析

　　1、收储政策出台的背景：2011年3月底，国家正式出台2011年度临时收储政策，其时：

　　棉花播种面积在上年末棉价创出历史新高的情况下预期增加，但增幅有限；

　　全球棉花整体供大于求，全球经济运行显现乏力迹象，中国纺织消费预计增速下滑，新棉上市后国内供应压力较大；

　　国储空虚，经过连续抛储，国储库存量降至50万吨上下，有较强的补库需求。

　　2、收储政策的积极影响：

　　（1）为棉价托底，确保市场平稳运行。正如各方之前预计的，19800元将成为市场的托底价格，由于与不限量的收储条件相配合，收储达到100万吨左右时，棉价即企稳并小幅回调，超过200万吨时，收储对市场供应结构的影响使市场价格回升，资源转而开始流向市场，而此时国家也已掌握250万吨左右的优质资源，为调控积蓄了力量，使后期市场价格上涨承压，避免产生大幅波动。

　　（2）各环节形成稳定预期，确保基本收益，谋求长远发展。回顾以往年度，在棉价大幅涨落中，不是出现产业链上仅个别环节获利颇丰，多数环节亏损的情况，就是出现各环节“一年丰一年欠”的情况，无法实现共赢，同时由于缺乏稳定的棉价运行环境和未来预期，市场主体无法从长计议，影响产业链长远规划发展。本年度棉农、棉企和纺企在收储政策的调控下，虽然收益情况没有实现明显突破，但企业对于棉价运行形成了较为稳定的预期，市场上棉农、棉企囤积惜售，纺企囤积原料的情况明显减少，从而有效规避了人为的价格波动风险，使市场主体把精力更多的专注于自身的稳健经营。

　　（3）通过充实储备，增强调控能力，稳定中长期预期。本年度截至2月上旬，临时收储已累计成交250余万吨。根据本年度的棉花品级情况，及后期市场价格运行情况等，一些机构预测本年度国家收储量将在270万吨左右。加上之前的50万吨库存，以及市场传言的近百万吨进口棉入库量，国家棉花储备量将超过400万吨，超过国家近年来的最大进口量，相当于当前近一半的国内需求。这样一个库存规模，对国内外棉价上涨都将形成一定压力。同时，随着轮储机制的常态化，将有利于棉价的长期稳定。
　　（4）保护棉花生产者利益，确保资源基本供应。按照19800元/吨的收储价格，本年度棉籽均价1.0元/斤左右，38%衣分籽棉收购价在4.2元/斤。这样一个价位在收购前期虽然距离棉农的心理预期有一定距离，但从整个收购期来讲，没有出现往年常见的棉价大幅波动，确保了棉农的基本收益，并形成了稳定的心理预期，这也是春节前后棉农交售速度加快的重要原因。平稳的市场环境和未来预期，对于稳定棉花种植，确保资源的基本供应具有积极意义。

　　3、收储政策待完善之处。

　　（1）19800元/吨按照当年小麦最低收购价*10+800棉企加工费确定，如果棉企按照有关部门发布的每日收购参考价指导收购，加工厂只有在800元/吨的加工费用上做文章，扣除企业正常的加工成本500-600元，以及到库的运费、搬倒及其他费用，利润微博，这也是为何很多棉企未严格执行参考价，而压价收购的重要原因，一定程度上影响了政策惠农效用的发挥。

　　（2）19800元/吨的收储价于3月底出台，当时大部分棉农已经完成新年度的农资采购和备耕工作。而这项政策的重要目标是稳定棉花生产，尽早出台将更有利于影响棉农新一年的种植意向。

　　二、新年度临时收储价格的几个版本。

　　目前市场上流传的新年度临时收储价格主要有两个版本，一为20400-20500元/吨，一为21200元/吨。前者按照1：10的粮棉比价测算，即2012年国家上调粮食最低收购价以后，小麦最低收购价调整为102元/50公斤，折算吨价为2040元/吨，由此吨棉临时收储价为2040*10，即20400-20500元/吨。后者为2040*10+800加工费用，即21200元/吨。

　　二者的依据均为1：10的粮棉比价关系，主要区别在于是否计算棉企的加工费，从而反映出不同的侧重点。前者更多的考虑到纺企的承受能力，由于未给棉企预留加工成本和利润空间，可能出现棉企压价收购的情况，对保护棉农利益较为不利；后者更多的考虑棉农和加工厂的收益，而过高的皮棉成本给纺企造成压力，可能削弱纺企的市场竞争力。

　　三、新年度临时收储价格探讨。

　　1、收储政策环境的变化。分析收储政策出台环境，有利于明确政策制订方向。

　　受到上年植棉收益下降，以及粮价上涨，外出务工工资上涨等多种不利因素的影响，今年我国棉花种植面积下滑趋势基本确定，降幅初步预测在10%左右；

　　美国等其他主产国种植面积有望下滑，全球资源有望从供过于求过渡到供求基本平衡；

　　消费方面，由于全球经济增长继续受到欧债危机等因素的拖累，纺织消费需求难有较大改观；

　　受到全球较为充裕流动性，灾害性天气，以及供求形势变化的影响，农产品价格有望高位运行。

　　2、基于上述因素影响，新年度国家临时收储价格在本年度19800元/吨基础上适度上调成为必然，但上调幅度不会太大，主要有以下几点原因：

　　（1）1：10是有利于棉花面积稳定的较高粮棉比价关系。根据2012年中央一号文件的阐述，2012年政府仍将毫不放松地抓好粮食生产，千方百计稳定粮食播种面积，扩大紧缺品种生产，着力提高单产和品质。在此基础上，支持优势产区加强棉花等生产基地建设，方式是优化布局、主攻单产、提高效益。从国家对粮棉生产的定位上不难看出，棉花政策的制订调整仍将围绕粮食生产目标，主要从优势区域和单产上着手，不会有太大突破。

　　（2）对加工环节的考虑和定位。根据2月初中纤局相关数据，本年度新体制加工厂的开工率为86%，开展加工和检验企业1695家，同比增加202家；检验量465万吨，同比增加98%。说明400型加工厂本年度的总体经营情况尚可，收储政策对质检体制改革形成明显的推进作用，200型加工厂竞争力不足，淘汰步伐加快。从继续推进质检体制改革角度考虑，有关部门可能仍会在制订新年度临时收储价时考虑加工厂的成本支出，这也将有效避免加工厂压价收购棉农籽棉，从而确保政策惠农效果的发挥。但为进一步改善400型产能过剩状态，加工成本的测算幅度不排除有一定调整。

　　（3）定价过高会损伤纺企竞争能力。不同于临时收储价是棉农和棉企的托底价格，当市场价低于此价位时国家就会出手收购棉花，临储价格对纺企来说类似最低成本，新年度企业棉花采购价将在临储价附近或之上运行，因此纺企对此价格相当敏感。
　　本年度19800元/吨基本成为全球市场的托底价格，中国通过大量进口将这一价格传导至国际市场，国产棉入储，进口棉入中国纺企成为全球资源的重要流向，中国成为全球棉价的高地，国内纺企用棉成本增加导致的纺织行业竞争力下滑成为不争的事实，海关数据显示，2011年全年我国服装出口数量减少了6%，单价则提高了26%。从国家的角度讲，临储价格的制订需要在促进纺织行业健康发展和维护棉花产量稳定之间寻找平衡，因为产业链两头实则是“一根绳上的蚂蚱”，不能顾此失彼。过高的收储价，势必损害纺企的市场竞争力。

　　综上所述，新年度国家临时收储价格预计仍将综合考虑棉农、棉企和纺企的利益，价格将在本年度基础上略有上浮，考虑到我国目前储备规模可在较大程度上影响市场后期价格运行，笔者预计上浮区间或在1000元/吨左右。